小摩：维持工商银行中性评级 目标价5.1港元

　　小摩发布研究报告称，维持工商银行（01398）“中性”评级，目标价5.1港元。工行管理层对今年保持增长率和资产质素充满信心，但承认房地产行业、周期性行业和受新冠疫情爆发影响的行业存在风险。

　　报告中称，工商银行去年净利润同比增长10%，略低于其他四大银行，而第四季度净利润同比增长11%，高于该行预期，又指第四季度净息差持续上升，资产质量有所改善，然而，费用增长仍然相对疲弱，营运成本高于预期，第四季数据能对目前股价提供支持。

　　小摩表示，由于减息等因素，今年未必能保持净息差及资产质素的积极趋势，认为今年的收入增长可能面临压力，因为工行管理层重申减费让利，以支持经济。展望今年，工行管理层承认净息差存在下行压力，但由于工行在去年优化了资产负债结构，有信心净息差将处于合理范围内。