券商聚焦中信建投首予友谊时光(06820)买入评级

　　中信建投发研报指，该行首予友谊时光(06820)买入评级，目标价2.63港元。理由如下：

　　女性向游戏,指为女性设计或适合女性玩家的特定游戏类别,具有以下特点：1)以女性需求为设计核心；2)游戏题材受女性欢迎；3)游戏中女性用户比重较大.中国游戏市场进入用户存量时代,但女性手游玩家增长势头强劲。用户规模和ARPU值驱动女性游戏市场规模持续提升。根据弗若斯特沙利文预测,2021年女性向手游市场规模超700亿元,2023年接近千亿规模。从第一性原理的角度来看,女性玩家对成就感认知的需求,对社交性的需求,对美的需求,是女性向手游赛道得以快速并持续增长的不竭源泉。

　　友谊时光成立于2010年,是女性向手游细分赛道龙头,产品线丰富多元,曾成功推出了《熹妃传》,《熹妃Q传》,《宫廷计手游》,《浮生为卿歌》,《此生无白》等热门精品游戏,深受用户喜爱.其中女性向头部产品《浮生为卿歌》成功验证公司打造爆品能力.此外,公司在传统优势古风RPG女性向游戏类型具有独特优势,强长线运营能力助力打造长生命周期产品。

　　新游《凌云诺》开启重点产品周期,有望成为爆款贡献业绩增量《凌云诺》是公司在《浮生为卿歌》拔高古风女性向赛道技术力上限之后,纵深自身传统优势的又一款女性向国风RPG产品,有望为公司带来新一波增长。该类产品生命周期长,ARPPU较高,预期有望为公司贡献长期稳定收入。现代IP手游杜拉拉升职记》预计将于2022下半年上线,将为公司在现代女性向赛道打开发展空间,驱动业绩增长。