券商聚焦交银维持保险行业"同步"评级 指养老年

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，美国、日本和英国这三个成熟市场的寿险保费结构中，传统寿险呈现萎缩，养老年金和健康险占比上升。

　　启示1：养老需求将推动养老年金险增长，但政策和收益率是发展关键。从美、英的年金险发展来看，税收优惠是发展主要推动力。

　　启示2：健康险的发展与医疗体系和社会医保体制密切相关。商业保险在我国医疗支出中占比不足5%，缺乏规模效应和控费能力。泰康、平安医疗与保险结合的模式对于资金实力较弱的险企形成进入壁垒，但一体化的规模效应仍需观察。

　　交银维持保险行业同步评级：面对行业困境，保险公司转型重点为财富管理和健康、养老，意味着养老年金险和健康险是未来重点。我国险企的转型仍需国家税收、监管政策等支持，同时需要在产品开发上深度细分客户需求，在产品上创新。