券商聚焦11月券商金股分析——环球新材国际(0

　　凤凰网港股|各大券商对于11月相关投资组合配置相继出炉。其中，7只港股榜上有名，分别为环球新材国际（中信建投）、东方海外国际（中信建投）、美团-W（东吴证券(601555,股吧)）、舜宇光学（天风证券）、网易（天风证券）、腾讯控股（光大证券(601788,股吧)）、中国石油股份（光大证券）。值得注意的是，作为名单中唯一的次新股标的，环球新材国际为何能够脱颖而出呢？

　　财报显示，环球新材2021年上半年收入3.07亿/+25.3%,净利润0.98亿/+56.5%.2021年上半年毛利率52.7%/+4.1ppt,净利率32%/+6.4ppt。公司在过去几年一直维持了快速的增长,并且盈利能力突出。

　　此前，安信国际发研报指，环球新材是中国头部珠光颜料生产商,在珠光颜料以及合成云母领域已经建立起独特的技术壁垒,研发能力是公司保持市场竞争力的根本.珠光颜料属于新材料,有广泛的应用场景,实际是对传统颜料的消费升级,相对传统颜料具有无毒害,稳定性高,色彩鲜艳的显着优势,未来发展空间巨大,而合成云母基珠光颜料相比传统的天然云母基珠光颜料拥有更卓越的性能,未来增速更高。

　　公司高端产品维持高增长,占比不断提升,带动毛利率提升。按珠光颜料的基材划分,天然云母基珠光产品上半年收入1.7亿/+20.7%,合成云母基珠光产品收入1.1亿/+31.2%,玻璃片基珠光产品收入2194万/+46%,氧化硅基珠光产品收入123万/-6.1%。合成云母基,玻璃片基,氧化硅基由于能够提供特别的功效,或者性能更优越,定价相比天然云母基产品更高,利润率也更高。这三类产品的收入占比从20H1的41.9%提升至21H1的44.4%,由此带来公司毛利率的显着提升。毛利率水平从20H1的48.6%提升至52.7%。

　　参考国外龙头默克和巴斯夫的产品毛利率,环球新材的利润还是继续提升的空间,安信国际看好行业产品升级和进口替代给公司带来的时代性机遇。该行认为珠光颜料行业具有良好的发展前景和较高的利润水平,公司凭借技术优势将充分享受行业升级,以及进口替代的红利,取得高于行业平均的增长和利润率,非常看好公司未来的发展前景。安信国际预测21/22/23年净利润为2.0/2.8/3.9亿人民币,对应EPS为0.17/0.24/0.33港元。维持“买入”评级。

　　，2021年9月26日,环球新材国际举行了“浙江大学七色珠光新材料联合研发中心”的签约及揭牌仪式,联合浙江大学共同探索合成云母新材料在新能源电池的应用,进一步巩固公司在珠光材料行业的技术领先优势。

　　安信国际认为，合成云母在新能源电池领域具有发展潜力。合成云母的应用方向主要为新能源电池的隔膜材料和防止电池系统自燃的绝缘隔热材料。合成云母是一种绝缘,耐热,耐火,耐腐蚀,可加工性能非常优异的无机非金属二维片状材料。合成云母是极好的质子导体,对质子的渗透性是石墨烯的100倍,这些特性使得其在电池隔膜领域具备良好的发展前景,也可加工成适用于锂电池各式各样的阻燃防护板,三维隔热防火墙,电池箱等。实验显示合成云母为基材开发的产品抗击穿强度可达20KV/mm,耐热温度可达1000℃以上不型变,其抗弯强度能达到200MPa等,性能远超当前市场上常用的塑料类阻燃板,在电池热管理和热安全方面表现出色,可有效防止热量传递蔓延,而内衬合成云母件的电池包更是在绝缘,防火,防爆,防腐蚀等方面性能远超当前常规的电池包。

　　该行认为，公司与浙江大学的合作将加快合成云母在新能源领域的应用落地。浙江大学在材料学领域具有领先的研究实力,目前公司已经在进行相关产品的研发,与浙江大学的合作将全面实现技术升级,加快量产节奏,进一步延伸合成云母的应用领域,卡位新能源赛道。