国元国际：康臣药业业绩稳定增长 可持续关注

　　康臣药业（1681.HK）业绩点评公司产品管线丰富，业绩稳定增长，价值低估

　　我们的观点 公司收入稳定增长，上半年纯利有显着改善，整体产品管线丰富，业务稳定，核心产品尿毒清颗粒 属于公司的独家产品，在面临医保谈判及未来国家集采潜在价格大幅下滑概率较低。公司在研产品 持续推出，给予公司新的增长动力，未来有望通过销售渠道扩张进一步提高终端铺货率，实现收入 稳定增长，通过与药明康德(603259,股吧)和成都倍特的战略合作，加快产品的迭代升级，优化利润结构。今年全 年收入有望维持两位数的增长，当前公司市值为 34.53 亿元，对应动态 PE 约 5.83 倍，可持续关注。