海通国际：看好传统大白电与新兴小家电品牌出

　　7月22日，海通国际发布研报指出，根据产业在线数据，6月空调出口615万台，同比增长12.9%（相对于2019年同期增长26.7%）；内销1036万台，同比下滑11.6%（略超2019年同期）。外销受到欧美需求带动，景气度持续，上半年累计出货同比增长15.3%。海通国际看好传统大白电与新兴小家电的品牌出海逻辑。

　　海通认为，传统大白电从工厂到品牌，有坚实的制造业基础，全球产能优势显着。短期疫情催化下， ODM订单需求转移助白电出口旺销；长期成本优势有望逐步演化至产品、科技等方面的全面优势。结合短期疫情催化带来的产能转移与长期国内白电龙头全球竞争力的提升，我们认为未来白电中系品牌全球份额的持续提升仍可期待。

　　新兴小家电方面，国内β稳健成长，海外α提振弹性。国内市场打基础，专业化分工加快新品类孵化及成长速度；海外市场看弹性，行业早期即出海，空间大、利润厚。看好扫地机器人(300024,股吧)、洗地机、智能微投相关标的的成长弹性。