港美研报干货专享：市场将走向何方？小摩预计

　　　　▎读研报·市场

　　市场将走向何方？富达国际：看好顺周期、消费板块

　　富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，“往后看，预计市场继续震荡。看好有业绩支撑的顺周期板块、业绩稳定性高的消费板块，以及受益于提升、进口替代的一些建材、工业板块。”

　　中金：中国啤酒未来将长期处于以价增为驱动的规模扩张中

　　韩国啤酒行业起步较早，经过20世纪后30年的规模扩张和2012年后的快速高端化，当前已形成较为成熟的量价表现。同时由于中韩之间相似的市场环境，我们认为韩国啤酒的现状和趋势对于中国啤酒市场具有一定的指引作用，韩国两大啤酒龙头的浮沉也为中国啤酒龙头提供参考价值。本文复盘了韩国啤酒行业的发展历程，分析了OB和海特双寡头厂商在市场变迁中的战略与得失，并基于中韩啤酒市场的异同探究了其对中国啤酒行业未来趋势的启示。

　　小摩：预计中资电信股首季盈利增长良好 行业中较偏好电信营运商

　　小摩发布研究报告，中国铁塔((00788)、中国移动(00941)、中国联通(00762)、中国电信(00728)将分别于4月19日、20日、21日28日发布今年首季度业绩，虽然估计中资电信股首季EBITDA毛利率仍然受压，但预计相关公司营收和盈利增长均会取得良好表现。而按当前水平，相比中国铁塔，该行在行业中较偏好电信营运商。

　　　　▎读研报·大行评级

　　　　中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级 看好公司中长期投资价值

　　中信证券发布研究报告，维持腾讯(0700.HK)“买入”评级，看好视频号在广告、电商等领域巨大的商业化潜力，并且看好公司中长期投资价值。

　　报告称，视频号于今年2月全面开放付费推广功能，个人账号和企业账号均可通过“视频号推广”小程序申请付费推广，付费为视频或直播提升曝光量级。值得关注的是视频号付费推广是将内容直接展示到其他用户的朋友圈，将引流的流量基数扩大至7.8亿DAU的微信朋友圈流量池。为了加强转化能力，在推广详情页中的关注按钮全程展示(相比普通观看场景，关注按钮在播放一分钟后出现)，同时用户在详情页上下滑动将只出现投放账号的视频。付费推广时也可以选择智能匹配人群或自定义定向人群，从而实现精准转化。目前付费包括竞价和合约方式，其中竞价推广费用为200元对应10000曝光量；合约则面向开通广告主权限的公众账号，单次投放金额100万起。此外，预计21Q2推广能力将有望支持公众平台流量。

　　安信国际：维持安踏体育(02020)“买入”评级 目标价172港元

　　获悉，安信国际发布研究报告称，维持安踏体育(02020)“买入”评级，目标价172港元，持续看好体育用品赛道在“后疫情”+双奥运时期的发展，长期也持续看好安踏未来的发展。

　　瑞信：维持ASM太平洋(0522.HK)“跑赢大市”评级 目标价133港元

　　瑞信发布研究报告，维持ASM太平洋(0522.HK)“跑赢大市”评级，目标价133港元。

　　报告称，公司将于本月21日公布首季业绩，估计其收入环比跌13.5%至42.5亿元，即达到公司指引的上限。撇除物料业务，毛利率预计环比升4.9个分点至35.7%，较市场预期低1个百分点，但经营盈利率预计为12.7%，高于市场预期1.1个百分点。净利润预计为4.11亿元，高于市场预期11%。

　　野村：大幅升莎莎国际(00178)目标价68%至1.82港元 评级升至“中性”

　　野村发布研究报告，将莎莎国际(00178)目标价由1.08港元升68%至1.82港元，评级由“减持”升至“中性”。

　　报告中称，公司2021年3月底止财年第4季度，销售额下降幅度收窄至3.4%，其中香港和澳门同店销售跌18.8%，主要是由于基数较低。该行认为，随着口岸的重新开放，澳门开始看到内地游客的稳定重返。澳门总销售额同比增长22.8%，占香港和澳门总销售额12.6%。

　　美银证券：重申招商局港口(00144)“买入”评级 目标价升7%至14港元

　　美银证券发布研究报告，重申招商局港口(00144)“买入”评级，目标价升7%至14港元。

　　报告中称，公司去年下半年业绩表现反映强劲复苏，核心盈利同比回升32%，对比去年上半年为下跌31%，预期复苏趋势将持续。招商局去年全年核心盈利表现持平，派息比率达47%，考虑到吞吐量增长强劲，上调其2021-22年核心盈利预测提3%至6%，并将今明年派息预期上调41%及35%，相信母企【()、】首季表现向好也是正面讯息。