大股东接连减持股价辉煌不再 光威复材主业难以

　　近日随着沪深两市回暖，上市公司大股东公告大幅减持的案例明显增多，多家公司公告拟减持比例超过5%，威海光威复合材料股份有限公司(300699.SZ，以下简称“光威复材”)便是其中之一。光威复材于11月19日发布公告称，因合伙人资金需求，持股25.05%的股东中信合伙计划六个月内减持不超过2208万股，占公司总股本6%。

　　光威复材的实控人是光威集团，光威集团最早的业务是钓鱼竿的生产制作和销售，鱼竿的材料就是从最初的玻璃钢纤维到现在的碳纤维材料来制作的。如今碳纤维是光威复材的核心业务，也是利润主要来源。碳纤维生产以军品为主。公司第三季度报告显示前三季度实现营业收入9.8亿元，同比增长33.5%；实现归母净利润3.1亿元，同比增长49.5%。

　　作为上市刚满一年、业绩尚可的碳纤维第一股，光威复材为何会在这个节骨眼上遭大股东减持？就相关问题，投资者网研究员向公司董秘王颖超发送采访提纲，并得到相应答复。

　　大股东减持致股价大跌

　　本次减持的中信合伙是光威复材的第二大股东，因此减持公告一出，光威复材的股价马上下压，截止11月23日，单日收盘价为，近5日跌幅为。在前不久的9月，分别持公司股份5.6%、1.23%和1.06%的股东拓展合伙、光威合伙和光辉合伙，拟6个月内分别减持不超1.12%、0.25%和0.21%的公司股份；持有公司4.5%股份的威和合伙企业，也宣布计划进行不超过公司总股本4.5%的清仓式减持。而在去年9月1日在创业板上市的光威复材，今年9月3日才迎来限售股解禁。

　　股份解禁后，大股东竟然集体套现离开，这对投资者来说无疑是利空消息。投资者网研究员向公司董秘王颖超询问大股东减持对公司的影响，得到以下回答：“减持是股东自身的财务需要和决定，在减持过程中遵守法律、法规和规范性文件的规定是拟减持股东的责任和义务，公司股东本次减持未违反相关规定和承诺，并按监管要求履行了相应的信息披露程序。公司实际控制人、控股股东持有的上市公司股权本次不会发生变更，公司也会敦促有关股东严格遵守减持相关规定。公司目前经营管理和业务发展健康稳定，管理团队也会努力并有信心创造更好的业绩以回报投资者。”

　　此外，光威复材上市后曾有连续17个涨停板的辉煌战绩，历史高位接近百元，可是目前股价已大不如前，现在又经历减持的打击，公司想要稳定股价亦非易事。对此，光威复材的看法则是：“股价系投资者预期、市场环境等多方面综合影响的结果，公司努力做好经营管理工作，争取创造出更好的业绩，并通过做好信息披露、投资者关系管理等工作，向市场及时有效的传达公司经营状况，促进市场价值提升。”

　　补助占利润大头、大客户依存度高

　　投资者网研究员注意到，在光威复材2018三季度报告中，前三季度计入当期损益的政府补助有7318万元，占归属于上市公司股东净利润的23.6%；在2018半年报中，实现归属于上市公司股东的净利润2.1亿元，计入当期损益的政府补助6228万元，要占到上半年净利润的29.1%。公司业绩对政府补助的较大依赖，难免令投资者产生担忧。光威复材对此的回答是：“公司的政府补助包括增值税退税、与收益相关的政府补助、与资产相关的政府补助等，由于公司业务的特殊性、公司对科技创新的重视和投入的增加、军品研制项目的持续发生或者承担新的项目，公司的研发费用在不断增加，而相关补助款于项目验收后一次性或者按照资产受益年限摊销计入当期损益。整体上，公司获得的各类政府补助均有合法依据，与公司正常经营业务相关，不存在被追缴清偿的风险。”

　　值得注意的是，光威复材今年上半年向前五名主要客户的销售额占营业收入比例超80%，过高的客户集中度会对公司未来业绩产生不可忽视的影响。而公司方面表示，公司所处行业的发展现状、竞争格局及下游应用领域的特点决定了客户集中度较高，目前除了体育休闲、航空航天、风电等领域以外，国内碳纤维的大批量成熟工业应用还不是很多；公司与第一大客户合作关系稳定，已经延续很长时间，未来会继续密切合作，公司也将会在继续重点保障各类军品所需前提下，强化民品投入，积累更多民品业务市场经验。

　　不过在光威复材今年三季度报告中，应收账款竟高达10亿，比营业收入要高；其半年报中，用于抵押的固定资产和无形资产超2亿元，可见公司财务情况不如预期。

　　(文章来源：投资者网)