汽车行业：部分车企中报业绩预减 至暗时刻已至

　　一、市场回顾：本周汽车板块上涨0.08%

　　本周汽车(申万)板块上涨0.08%，同期沪深300下跌0.02%，板块跑赢大盘0.1百分点。本周涨幅居前的个股是新日股份、长安汽车和信隆健康。本周跌幅居前的个股是*ST猛狮、钧达股份和【、】。

　　二、本周行业动态

　　1、乘联会：7月第二周乘用车零售平稳，批发回升。7月第一周厂家零售销量达日均2.87万辆，同比下降7%；第二周零售则达日均3.48万辆，同比下降7%。7月第一周的日均批发为2.58万辆，同比下降22%；第二周的批发为日均3.55万辆，同比下降6%，同比降幅比第一周缩窄16%。

　　7月国六标准在部分地区实施后，国六车型数量及库存增加，乘用车批发销量短期回暖，同比降幅收窄。短期内，受到国五去库存等因素扰动，部分车企中期业绩预减，并下调全年销量目标。吉利汽车预告中期净利润将同比下降约40%，1H19实现总销量65万辆，同比下降约15%，公司将全年销量目标由151万辆下调10%至136万辆。长城汽车预告中期业绩将同比减少58.6%，公司将2019年度的销量目标由120万辆调整为107万辆。我们认为，国内汽车销量大概率将在三季度出现拐点，四季度及2020年上半年出现回暖。

　　2、丰田携手【、】，发展纯电动领域。丰田与比亚迪签订合约，将共同开发轿车和低底盘SUV的纯电动车型，以及上述产品等所需的动力电池，车型使用丰田品牌，计划于2025年前投放中国市场。此前，丰田专注于发展油电混动动力方面的技术。丰田借助比亚迪在动力电池等核心部件方面的优势，发展其纯电动车和相关技术。比亚迪通过此次合作，在动力电池外供方面走出了实质性的一步。

　　3、长城汽车携手8家战略合作伙伴，打造AI出行机器人。长城汽车GTO全域智慧生态战略在保定哈弗技术中心正式发布。长城汽车宣布将与腾讯、阿里、百度、中国电信、中国联通、中国移动、华为和高通8家战略伙伴合作，围绕汽车-出行-生活的体验服务打造一款基于5G+AI技术的出行机器人。

　　三、本周公司动态

　　1、长城汽车：公司发布关于2019年中期业绩预减及2019年销量目标调整公告。公告表明，预计2019年中期营业总收入约为人民币413.8亿元，与上年同期相比将减少人民币73.0亿元，同比减少15.0%；净利润约为人民币15.7亿元，与上年同期相比将减少人民币21.5亿元，同比减少57.8%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币15.3亿元，与上年同期相比将减少人民币21.7亿元，同比减少58.6%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为人民币12.4亿元，与上年同期相比将减少人民币23.4亿元，同比减少65.4%。本公司2019年度的销量目标调整为107万辆。

　　2、长安汽车：公司发布关于2018年年度权益分派实施公告。公告表明，公司2018年度利润分派方案为：以公司现有总股本4,802,648,511股为基数，向全体股东每10股派0.18元人民币现金(含税)。

　　3、比亚迪：公司发布关于2018年年度权益分派实施公告。公告表明，公司2018年年度权益分派方案为：以公司现有总股本2,728,142,855股为基数(其中A股1,813,142,855股，H股915,000,000股)，向全体股东每10股派人民币2.04元现金(含税)。

　　4、杉杉股份：公司发布关于闲置募集资金暂时补充流动资金部分归还的公告。公告表明，2019年7月16日，公司将用于暂时补充流动资金的0.5亿元闲置募集资金提前归还至募集资金专用账户，以满足募集资金投资项目的建设需要，该资金使用期限未超过12个月。同时，公司已将上述归还事项及时通知了公司保荐机构和保荐代表人。

　　5、爱柯迪：公司发布关于变更公司注册资本的公告。公告表明，公司向76名激励对象首次授予限制性股票633.85万股，公司股本将由85,038.00万股增至85,671.85万股，注册资本由85,038.00万元增至85,671.85万元。

　　四、投资建议

　　我们认为，在汽车消费刺激政策逐步落地的背景下，行业销量增速的反转有望在三季度逐步兑现，我们持续推荐：长安汽车、长城汽车、比亚迪、拓普集团、保隆科技、旭升股份、爱柯迪和三花智控。

　　五、风险提示

　　汽车销量不及预期，新能源汽车推广不及预期。

　　（文章来源：联讯证券）