5G商用牌照发放时间快于预期 把握产业链业绩受

　　周四，工信部向中国电信、中国移动、【、】(行情600050,诊股)、中国广电发放了5G商用牌照。虽然当日出现较大回调，但分析人士认为，5G建设和应用推进是个长期的过程，并带来巨大的投资和形成庞大的产业，5G商用牌照发放后，通信运营商将提前进入新一轮资本开支周期，未来建议更应基于5G产业链业绩受益角度把握机会。

　　民生证券通信行业研究员杨妙姝周四向大众证券报记者表示，5G牌照发放意味着通信运营商可以提供商用化的服务，从4G发展历史来看，5G牌照一旦发放往往会加速5G网络的商用化部署及运营服务。之前市场预期牌照今年底发放，周四的发放超出了发放进度预期，5G投资建设有望提速。

　　此外，杨妙姝认为，中国广电获得第四张5G商用牌照值得注意，考虑到5G传输速度更快，内容上更具优势的中国广电拿到牌照，意味着未来5G应用推进进程也有望加快。

　　根据机构的研究，整个5G相关投资将超万亿元。【、】(行情601555,诊股)就研究认为，预计5G生命周期内资本开支将达到1.2万亿元，通信行业的公司自2019年起开始走出4G周期后的投资低谷，其中电信、移动、联通三大运营商2019年资本开支将实现总体持平，而自2020年起，资本开支将稳步提升。

　　中信建投(行情601066,诊股)则表示，中国5G建设速度预期可能加快。从年初来看，预期今年三大运营商5G建设量在10万站左右，随着牌照发放时间提前，三大运营商今年建设量可能超过15万站。

　　杨妙姝也表示，5G产业链在国内市场庞大需求驱动下，将进入新一轮资本开支周期，由于整个投资偏中长期，产业链上公司业绩将迎来长期的确定性受益机会。首先受益的将是供给侧的上游厂商，重点可关注网络建设环节，建议关注确定性最强标的，精选细分领域龙头和确定价值成长，同时关注国产替代。

　　国盛证券研究认为，替代进口方面，环形器上有天和防务(行情300397,诊股)，高频高速板有华正新材(行情603186,诊股)、生益科技(行情600183,诊股)，光通信精密器件有天孚通信(行情300394,诊股)、滤波器及天线有世嘉科技(行情002796,诊股)、光模块为新易盛(行情300502,诊股)。

　　申万宏源(行情000166,诊股)则表示，A股公司中，核心受益企业主要是中兴通讯(行情000063,诊股)，传输网络设备领域看烽火通信(行情600498,诊股)。此外，世嘉科技为中兴核心射频件供应商，光模块为新易盛、中际旭创(行情300308,诊股)，而通宇通讯(行情002792,诊股)在基站天线深耕。

　　杨妙姝还提醒，除了建设阶段，5G应用领域也不应忽视。重点关注混改动作比较快的中国联通，以及中国广电相关受益公司。而受益中后期流量增长上，A股有网络可视化龙头中新赛克(行情002912,诊股)，IDC领域的宝信软件(行情600845,诊股)、光环新网(行情300383,诊股)等。

　　不过，周四A股市场上5G概念股出现较大回调，大同证券分析师刘云峰认为，考虑之前5G概念股已经充分炒作，短线利好兑现在情理之中。记者注意到，国脉科技(行情002093,诊股)本周二、周三连续涨停，近期铭普光磁(行情002902,诊股)甚至6连板，汇源通信(行情000586,诊股)也有过5天4板。

　　刘云峰进一步称，未来5G板块投资机会将从单纯的概念炒作，转向业绩真实受益上来，因此建议更多关注相关领域龙头或有独特优势的公司。记者也注意到，近日不少5G概念公司表示实际参与5G产业链并不多，例如华脉科技(行情603042,诊股)、铭普光磁就表示没有相关营收或者相关产业收入不多。