韩建河山6月11日上市定位分析

　　海通证券韩建河山合理估值为27.43-32.91元

　　预计公司2015-2017 年归母净利润分别约为8045、9817、12696 万元；按发行3668 万股新股全面摊薄计算的每股收益分别为0.55 元、0.67 元和0.87 元。我们以板块内3 家混凝土管道公司(龙泉股份、青龙管业、国统股份)为类比公司，认为可以给予公司2015 年50-60 倍的PE 估值水平，对应合理价格为27.43-32.91 元。