再升科技1月22日上市定位分析

股票期权 2023-02-05 12:49www.16816898.cn股票指数期权

  华鑫证券:再升科技合理估值区间为17.7-20.65元

  公司一直坚持自主研发为主的技术创新道路,致力于洁净和节能保温材料的开发和研究。主营业务为微纤维玻璃棉及其制品的研发、生产和销售。微纤维玻璃棉是平均纤维直径不大于3.5 微米的玻璃棉,约为人类头发丝直径的十五分之一至五十分之一。公司采用打浆、成型等工艺流程,将不同直径的微纤维玻璃棉及其他纤维按照一定比例混合,并以粗纤维为骨架、细纤维为填充料制浆成型,制造排列均匀且既有细小孔径、又有一定孔隙率的微纤维玻璃棉板材和纸制品。

  公司主营产品迎来爆发期。近年来,我国玻璃纤维滤纸的市场需求持续上升。根据中国技术市场协会过滤与分离专业委员会和mcilvaine 公司的市场统计分析,2006-2010 年,我国玻璃纤维滤纸的市场需求年均复合增长率达40%;截止2010 年,全球玻璃纤维滤纸的市场需求为30,000 吨,其中中国市场需求为6,000 吨,占全球市场份额的20%;2013 年,全球市场对玻璃纤维滤纸的需求将达45,000 吨左右,其中中国市场需求将达到14,000 吨左右,占全球市场的份额将达到30%左右。

  核心技术优势明显,助力公司巩固市场地位。公司的核心技术主要体现于玻璃纤维滤纸及真空绝热板芯材的研发、生产和应用等方面,公司遵循“先制备方法、后工艺改进;先通用制备方法,后特殊制备方法”的原则进行技术研发。制备方法是公司生产经营的基础,也是产品性能和品质的保障,如“ulpa 超高效空气过滤材料的制备方法”解决了生产ulpa 超高效过滤材料的原材料选择、粗细纤维之间的配比以及生产工艺等技术难题,从而使公司生产的超高效玻璃纤维滤纸具有高孔隙率、高容尘量、高效率和低阻力的优势。。?盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为2.47,2.96, 3.55 亿元,实现归属母公司净利润0.4、0.63和0.72亿元,eps分别为0.64、0.78和1.06元,我们给予公司pe区间范围在30-35倍之间,因此公司的合理估值区间应该在17.7-20.65元。

  风险提示:1、核心技术人员流失和技术失密;2、汇率变化风险;3、原材料价格上涨。

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