公募看好旅游消费复苏

　　没想到，南方人跑到“冰雪之城”哈尔滨看雪，竟给A股带来了“星星之火”！1月10日，旅游个股长白山开盘直冲涨停，2024年以来7个交易日持续涨停，惊艳全市场。不仅如此，长白山所在的冰雪产业指数和景点旅游指数，也在短短几个交易日内录得近10%的涨幅。

　　有公募指出，这种现象离不开出行经济的整体复苏与转好。2024年元旦旅游火热，国内旅游出行人数和收入都已超过疫情前的2019年，经济向好的微观变化正在发生，有利于带动估值底部反弹，冰雪游相关产业链以及冰雪运动产业链，包括航空、酒店、餐饮、消费、服务等细分赛道有望迎来“戴维斯双击”。

　　长白山连收7个涨停

　　1月10日，长白山涨停，年内累计涨幅已达94.79%。数据显示，长白山所在的冰雪产业指数和景点旅游指数，在这轮行情中启动得更早，自2023年12月27日起持续节节高攀，截至1月10日，累计上涨8.93%和13.03%。

　　不过，长白山1月10日晚间发布股价异动公告称，公司生产经营情况正常，已于2023年10月末托管和平滑雪场，此项托管业务对2023年整体收入贡献不足1%，目前公司的冰雪项目收入在公司整体收入中占比较小，公司主营业务仍是旅游客运业务和酒店业务，公司基本面无其他重大变化。

　　公募对本轮冰雪旅游行情的关注，源于2024年元旦的哈尔滨旅游盛况。嘉实基金称，哈尔滨成为今冬旅游市场的流量王者，这种现象离不开城市营销策划的努力，更离不开出行经济的整体复苏与转好。

　　“数据同样也验证了冰雪游的火热。”金信基金表示，据哈尔滨市文化广电和旅游局提供的大数据测算，截至2024年元旦假期第三天，哈尔滨市累计接待游客304.79万人次，实现旅游总收入59.14亿元。游客接待量与旅游总收入达到同期历史峰值，“此次哈尔滨冰雪游火热出圈背后，一方面反映了各地政府部门对旅游业的重视，不断优化旅游环境，让大家玩得放心、玩得方便；另一方也反映了消费者对于冰雪旅游等积极健康生活方式的热情升温，以及对性价比、重体验的旅游产品的热爱”。

　　从基金持仓来看，能提前布局这一行情的只有少数产品。以长白山为例，数据显示，截至2023年三季度末，全市场只有金信基金旗下两只基金重仓长白山。其中，金信量化精选A和金信消费升级股票A分别持有10.38万股和83.76万股，占净值比均在5%以上。

　　旅游出行链

　　有望渐次恢复

　　需要指出的是，冰雪旅游火爆带来的投资意义，远不止于此。金信基金认为，当代年轻人更加追求生活和工作的平衡，对于户外出行的意愿逐步增强，这是个明确的消费趋势。本次冰雪游的火爆不仅展示出年轻人的旅游热情和消费信心，更代表着国内旅游市场服务能力逐渐恢复，旅游行业有望加速复苏，迎来长周期投资机会。

　　“2024年伊始，旅游市场持续火爆，哈尔滨、长春等东北地区冰雪旅游热度高企，出境游市场迎来重大免签利好，随着消费意愿修复，有望持续带动旅游市场全面恢复。”工银瑞信基金认为，2023年以来，旅游行业的补偿性需求得到释放，但“价”的恢复弱于人次上“量”的恢复。2024年旅游行业景气度有望延续，冰雪游、出境游等特色旅游供给端的改善以及消费信心的增强，有助于加速旅游行业恢复。

　　针对免签利好，金信基金表示，目前与中国互免签证的国家（地区）越来越多。2023年底，中国就对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策，这一政策也收到了积极回应。近期，泰国、新加坡、斯里兰卡等也对中国实行短期（30天）旅游免签政策，“预计这也将进一步促进出境游的持续复苏。，学生寒假及春节长假也即将到来，旅游出行有望迎来下一波更大的出行潮”。

　　华安基金分析，旅游业热度攀升，直接拉动了消费复苏情况，特别是旅游出行链的相关消费。比如，异地看演唱会已经成为了常规行为，有更多人开始愿意为了品尝一道美食、拍摄一个打卡视频而“奔赴山海”。这也为旅游行业带来了演唱会、音乐节、古镇游、美食游、夜游、登山、露营等各类新消费场景。

　　公募看好

　　旅游消费板块反弹

　　具体到投资布局的策略上，基金公司还给出了更为细致的分析。金信基金认为，旅游出行板块作为2023年跌幅领先的板块，包括景区、酒店、航空机场等中信二级行业指数普遍跌幅都超过20%。，经过去年的充分调整，板块估值水平整体处于底部区域，值得重点关注。

　　短期而言，华安基金认为，当前关于哈尔滨文旅的热度有望持续，“元旦+春节”有望出现阶段性旅游行情。目前正是冰雪游旺季，短期内依旧可以从东北冰雪游相关概念及相关产业链获益。中长期来看，冰雪运动产业链及传统旅游产业链，包括航空、酒店、餐饮、消费、服务等细分赛道都值得关注。值得一提的是，哈尔滨冰雪将推出景点VR游览体验，国内还有不少景点通过3D建模、720云景VR等技术，让网友也能线上体验旅游场景。虚拟现实、人工智能等新技术的发展，创造更加具有沉浸感和互动性的文旅体验，文旅科技融合有望打开成长空间。

　　嘉实基金大消费研究总监吴越认为，中长期看好以白酒、餐饮链、休闲零食、出口链等为代表的消费板块，以及周期底部磨底、具备抗逆性的农业板块。他表示，短期消费板块的回调是更好的加仓布局机会，逆势布局往往能获得显著的超额收益。随着旺季临近，预计消费行业将迎来环比改善，带动估值底部反弹，板块有望迎来戴维斯双击。

　　工银瑞信基金表示，旅游相对其他行业更具备消费刚性和情绪价值，预计2024年各景区表现分化更为明显，未来需更加关注顺应消费趋势的具体区域的特色表现，交通优化、产能扩容、效率提升的公司在收入端和利润端或相对领先。