“五穷”之后反弹窗口会否开启

　　6月的首个交易日，A股市场未能“开门红”。在权重股支撑下大盘微跌，险守3100点，次新股板块出现跌停潮，高送转、雄安新区等题材重挫，一九分化行情再现。展望6月行情，券商认为市场的企稳反弹有望在6月中下旬开始，考虑到近期出台了一系列制度利好，反弹的时间窗口或许会提前。

　　次新股出现跌停潮

　　在5月31日高开低走后，6月1日A股市场低开，不过中午收盘前出现跌幅扩大迹象，这在创业板指数上表现得尤为明显。午后虽然有金融股为首的权重股开始拉升护盘，不过一九分化格局下，市场仍然在一小时开启加速探底模式。创业板指跌幅扩大至2%，次新股指数跌幅达到6.09%；20多只次新股收盘时封在跌停板上，成为昨日资金出逃的主区域。

　　实际上，昨日次新股板块一直徘徊在跌幅榜前列，盘中诸多次新股出现了突然快速下跌触及跌停板的“闪崩”情形。例如，英维克早盘小幅冲高后就直线跌停，皖天然气在10:20附近快速触及跌停板，万里马也在中午收盘前快速跌落。

　　收盘时，159个概念板块中，仅有白马股指数一个上涨，而次新股指数跌逾6%，页岩气和煤层气、雄安新区、网络安全、高送转等9个板块跌幅均超过4%。

　　回顾行情走势，次新股指数自3月下旬以来步入调整之中，昨日创下了本轮调整新低，跌幅已经达到35%。回顾次新股历史上的几次跳涨，跌幅均在30%以上。其中，2015年6月和8月次新股均在短短一个月内跌幅超过35%；而后是2016年初熔断期间和2016年底，调整幅度也超过35%。

　　对于次新股的大跌，私募人士分析，主要是由于资金不愿意进场，存量资金有限，就必然使得多数个股缺少活性，就会出现杀跌行情。由于本轮调整时间较长，不少投资者已经扛不住了，情绪性的反应就会出现，资金就会出现局部多杀多的现象，导致次新股被砸盘，然后带动中小盘也杀跌。

　　谨慎情绪主导

　　实际上，减持新规最利好的就是次新股板块。天风证券首席策略分析师徐彪指出，新规加入对持有IPO股份的股东的限制，三个月减持不得超过公司股份的1%。这有利于减轻次新股的解禁压力。由于2016年三季度到2017年第一季度是新股发行高峰，这一批次新股对应的一年期解禁压力从今年下半年开始，此前市场对于次新股板块的担忧会得到缓解。

　　不过，尽管政策利好支撑，且次新股过去两个月从顶部调整幅度达到35%，但似乎尚未迎来反弹契机。周三受减持新规利好消息刺激，沪深两市双双大幅高开，次新股冲高回落，涨停个股仅有28只，赚钱效应较差。私募人士分析，昨日创业板继续回落，次新股加速下跌，对利好无视，说明市场对次新股目前的位置还不认可。而等待没人再敢碰次新股，那么贪婪的机会或许就要降临了。

　　诚然，现在存量资金集中抱团蓝筹股和白马股，“中小创”成为“无人区”，增量资金不入场，难以激发多头热情，次新股的大跌意味着情绪仍然谨慎，投资者仍然需要耐心等待，远离纯概念炒作题材。

　　要说现在的A股市场，最大的特征仍然是大分化。有网友说“若是只看招商银行、中国建筑、中国平安，你会觉得在牛市；若是看渤海股份、冀东装备、先河环保，你会觉得在震荡市；若是看创业板个股、次新股，你就觉得在熊市。”

　　昨日29个中信以及行业中，收盘时仅有银行和非银行金融行业收红，分别上涨0.51%和0.34%；昨日概念板块中，白马股指数逆势上涨0.07%；，沪股通50、大央企重组、证金概念等权重股集中的板块的跌幅均未超过1%。

　　等待A股企稳

　　在资金谨慎的情况下，A股市场面对政策利好并不积极，而且开始有加速探底动作。对于六月，券商认为市场有望逐步企稳，或许会好于预期。

　　对于短线行情，券商普遍建议保持谨慎。中信建投投资顾问李殿龙表示，政策利好有助于市场信心的恢复。当下市场情绪低迷，谨慎心理导致市场跟风盘意愿缺失，进而让大盘反弹失去原动力。投资者仍需要现金为王、耐心等待。短线操作上，可以波段操作、切勿追涨。中线可继续跟踪大金融、医药、大消费等优质蓝筹和中期业绩良好的成长股等。

　　国金证券李立峰团队指出，市场企稳反弹有望在6月中下旬开始，考虑到近期出台了一系列制度利好，包括减持新规、央行表态将做好应对6月流动性波动的充分准备等，反弹的时间窗口或许会提前。配置方面，前期因担忧减持而提早出现下跌的个股有望出现超跌反弹；稍远点看，估值在30倍以内、高ROE、高分红的行业仍是配置主流。

　　招商证券策略团队指出，A股估值中枢持续回落，当前唯一策略就是聚焦股票的实业属性也就是聚焦业绩，寻找业绩增速能够抵消估值水平下移的标的。从6月中旬开始，随着银监会现场检查告一段落，此后流动性迎来边际改善，风险偏好将会提升。而且6月是中报业绩预期阶段，只有业绩估值比高才是王道。此时，建议投资者关注半年报业绩优秀或超预期的细分领域一是周期品中细分领域，如电解铝、锌、螺纹钢等；二是消费升级领域，如品牌服饰、轻奢、游戏、影院、旅游、医疗服务和器械等。