大盘板块轮涨 以岭药业融资盘小幅流入

　　一、 融资盘持续流入，中小创反弹有力

　　本周上半周沪指上涨0.7%，创业板指涨1.9%。两市融资余额至本周二为9094亿元，较上周五净流入38亿元，增幅为0.42%。其中沪市净流入23亿元，深市净流入14亿元。本周一、周二分别净流入32亿元和6亿元。周三大盘震荡，估计进出平衡。周四流入速度减缓，周五多为净流出，全周估计净流入40亿元左右。

　　近两期本栏提到“两会科网大咖的发言吸引市场关注，与人工智能有关的中小板行业龙头成为持续热点，军费增长话题刺激军工股躁动。大盘向下调整空间有限，保持平稳格局。个股结构分化，绩优成长的中小创行业龙头将有更多的反弹机会。”

　　根据中国证券投资者保护基金的数据显示，一月份银证转帐资金是净流出约1400亿元。二月份净流入约1600亿元。3月份至今，估计有约200亿元的净流入。春季上攻行情来源于资金一出一进之间。相对而言，融资余额回升较慢，去年12月30日，两市融资余额是9358亿元，本周二为9094亿元，还有264亿元的缺口。相较去年底，中证500指数上涨了3.73%，而两融余额减少2.8%。显示年初至今，场内激进型资金小量减杠杆，反弹行情主要场外资金回流推动。过往数据显示，场内资金温和时，行情不会轻易结束，经历几轮震荡后，还有一波人气炽热的上攻行情。

　　本周上半周人工智能、软件服务，旅游、白酒、家用电器和医药板块表现较佳，超跌反弹和业绩增长两条主线并进。融资盘开仓力度不大，持仓待涨。市场保持进三退二，进二退一节奏。前期一带一路和有色等热点短期有望继续活跃。投资者可灵活仓位配置，以热点轮炒为主。

　　二、适度加仓，温和上行

　　本周前两个交易日融资买入额为756亿元，日均值为378亿元，较上周回升3.9%。融资买入额占两市成交之比7.8%，与上周持平。融资买入与融资余额之比为4.2%，较上周的4%略高。两周召开后，热点增多，蓝筹稳定，激进型资金开仓力度有所提升，但上升力度稍弱，不如节后第二周的25%的增速。本周中小创均出现强力反弹行情，但融资盘跟进不太明显，仍是以补涨行情对待。

　　本周前两个交易日融资偿还额为718亿元，日均值为359亿元，较上周上升1%。偿还增幅小于融资买入的增幅，融资盘保持谨慎乐观，持仓待涨。

　　本周前两个交易日的融资交易占比为15.1%，低于上周的15.5 %，为近期最低水平。融资盘折算的周换手率也保持在40%左右，处于温和水平。借得不多，偿还也小，反弹行情主要场外增量资金回补推动。

　　本周前两个交易日，板块融资盘净流入居前的有软件服务5.45亿元，通信设备3.8亿元，传媒3.28亿元，证券类2.9亿元，军工2.85亿元，汽车2.68亿元，银行类2.35亿元，环保2.03亿元，机械1.8亿元，医药中成1.8亿元。

　　个股融资盘净流入居前的是皖新传媒2.5亿元，网宿科技2亿元，航天电子1.6亿元，科大讯飞1.4亿元，佛塑科技1.3亿元，格林美1.3亿元，亿纬锂能1.3亿元，中兴通讯1.2亿元，万华化学1.1亿元，中信国安1.1亿元。

　　三、以岭药业融资盘持续小幅流入

　　以岭药业近期震荡向上，融资盘持续小幅流入。本周一和周二融资买入分别为0.26亿元和0.3亿元。继前两周净流入0.2亿元后，本周前两个交易日融资盘继续净流入0.16亿元。

　　根据天风证券研报，公司2016年实现营业收入38.07亿元，同比增19.53%；归母净利润5.42亿元，同比增25.98%，预计主要产品通心络增长10%左右，参松养心胶囊增长20%左右，连花清瘟胶囊增长30%左右，芪苈强心胶囊增长40%左右，规模分别约10.1亿、11.7亿、7.6亿、3.4亿左右。受益于成本率的降低，公司净利润增速超过收入增速，毛利率有所提升。

　　公司以络病理论指导临床疗研究，成功开发出独具竞争优势的通络中药通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、养正消积胶囊、连花清瘟胶囊/颗粒、津力达颗粒等。公司目前在心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药领域已经处于行业领先地位，通过强化学术推广(络病理论+循证医学)以及拓展基层市场有望实现通心络胶囊等的持续稳健的增长，带动公司整体营收未来3年有望实现15-20%的稳健较快复合增长。

　　不考虑定增，预计2016-2018年EPS分别为0.48、0.61、0.75元，对应PE分别为36、29、23倍。维持“买入”评级。

　　四、科华生物融资盘持续回流

　　科华生物近期小幅盘上，融资盘小幅回流。本周一和周二融资买入额分别为0.34亿元和0.18亿元。本周前两个交易日融资盘净流入0.02亿元。

　　根据华金证券研报，公司2016年实现营业收入14.00亿元，同比增长21.12%，归母净利润2.33亿元，同比增长10.39%。公司于2017年1月公告公司产品人类免疫缺陷病毒抗体检测试剂盒(胶体金法)V2通过世卫组织预审。

　　公司2016年营业收入增长的一大动力是公司血筛业务的持续快速放量。公司2015底在全国核酸血筛业务招标中取得领先优势，血筛业务目前已覆盖15个省市60余家终端客户，其中包含11家省市级血液中心，受益于2015年底血筛的大规模中标，2016年公司血筛业务增长迅猛。在招标过程中的仪器装机量对后期试剂销售会产生持续性影响，公司血筛业务的增长是具有稳定性和可持续性的，预计后续这块业务会有持续性的营收贡献保障。

　　预测2016年至2018年每股收益分别为0.45、0.60和0.70元。考虑到公司血筛业务增长迅猛，出口产品通过WHO认证，海外销售有望持续好转，上调至买入-A建议，6个月目标价为25元，相当于2017年41.7倍的市盈率。