“雄安概念”熄火 A股上下两难

　　本周的前3个交易日，上证综指在高位震荡，累计下跌了0.39%。深证成指则累计下跌了0.77%，上证50、沪深300、中小板指分别累计下跌了0.39%、0.23%、1.09%。创业板则下跌了2.49%。中小板、创业板股票表现得较为颓势，不少股票出现了连续大幅下跌。

　　市场板块方面，本周雄安概念股、粤港澳、军工以及黄金类表现较强，其他板块则普遍出现下跌。雄安概念股仍然是市场表现最为闪耀的板块，不过第一轮炒作已经接近尾声。本周三，天津自贸区、京津冀一体化指数跌幅分别达到了4.24%和3.42%，雄安新区概念指数跌幅也达到了2.63%，在156个概念板块中表现垫底。华夏幸福、河钢股份、荣盛发展、庞大集团、新兴铸管和天津港等均遭到了大量抛售。另一方面，雄安概念的一些核心标的的连续涨停，也使得监管干预的风险日益上升。

　　4月12日，自4月5日起已连续6个交易日出现股价异动的10余只雄安概念股已集体宣布停牌核查。其中，包括深市的京汉股份、冀东水泥、巨力索具、先河环保、冀东装备、河北宣工、中化岩土及渤海股份等8家公司；还有沪市的金隅股份、唐山港、保变电气、华夏幸福、创业环保、韩建河山等6家公司。上述14家上市公司中，多数已经六连板。由于巨量资金在雄安概念板块进行博弈，导致市场的其他表现颓势，其中创业板、中小板尤为受到冲击。

　　在市场监管层面，证监会主席刘士余怒批“10送30”全世界罕见的话音刚落，大量“高送转”个股就出现了火速修改送转方案的情形。据统计，截至4月12日，已有14家上市公司宣布调整高送转预案，下调送转比例，不少还增加了现金分红。读者传媒、盐湖股份等上市公司则因高送转预案而受到了交易所的问询。

　　在宏观层面，4月12日，国家统计局发布3月CPI和PPI数据，其中CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨7.6%，CPI低位徘徊，而PPI出现回落，引发了市场对于通胀预期降温的讨论。中金公司认为，短期内CPI可能保持低位，而PPI或将在高位运行。今年四季度以前，农业供给侧改革可能会继续压低食品价格及整体CPI水平，降低货币政策大幅收紧的可能性。另一方面，随着再通胀范围继续扩大，预计今年前3个季度的PPI通胀可能会高位运行。PPI较高意味着工业企业的盈利和现金流都将继续向好，而制造业景气的局面有望在一季度以后持续。

　　宏观面的持续改善，以及货币政策大幅收紧可能性的降低，使得多数机构对未来一段时间A股市场的整体走势抱有信心。一份对20多家机构的首席策略分析师进行的问卷调查结果显示，分析师们对宏观经济下行、流动性紧张和人民币汇率波动的担忧，相比前期均出现明显下降，6成分析师看涨二季度行情。超过4成分析师判断，随着监管层“金融去杠杆”行动持续，海外投资者会选择高分红的价值股进行投资，继续推升蓝筹股行情。

　　在外围市场层面，地缘政治风险的加大则显著增加了全球市场的避险情绪。4月以来，美国导弹袭击叙利亚，朝鲜半岛局势紧张，法国总统大选变数骤增等地缘政治风险加剧，加之美国总统特朗普医改税改政策落地不确定性增加、美国政府债务上限危机悄然来临，令全球金融市场避险投资情绪骤然高涨。周三现货黄金延续涨势，一度刷新5个月高点至1279.85美元/盎司。分析师们认为，全球范围内的地缘政治紧张形势以及欧洲政治风险的增强，已在本周限制了投资者对风险资产的偏好，全球股市目前都处于守势。

　　短期来看，由于作为前期市场上涨主要推动力量的雄安概念股的集体停牌核查，市场资金可能会进一步流向“一带一路”、混改、粤港澳以及军工板块。但由于雄安这一引发市场情绪突然走高的因素受到抑制，如果后续没有持续的资金流动，市场整体出现回调的可能性正在加大。从监管的层面来看，某一个板块过度火热而导致其他板块普遍下跌，市场炒作资金过于集中显然风险太大，未来不能排除在监管中进行持续干预，市场的情绪将会受到影响。