如何做空债券（国债做空）

1、谈谈我是如何融券做空赚钱的

对于投资者来说，做空一半是海水，一半是火焰，因为对于做空标的的专业判断、风险的控制以及高达50万的融券门槛，让机构和散户喜忧参半。 本期《红周刊》专访了黄生，从一个职业投资者角度谈谈他的做空体验。黄生有6年商业银行投资部门工作经历和7年PE股权并购投资工作背景，目前为深圳光孚投资公司投资总监。 重在挑选做空标的 《红周刊》您说“民生银行对中国中小企业贷款贡献比较大，所以不应该被做空”。难道说做空时还有道德判断标准，而不是财务基本面？ 黄生呵呵，我发的这条微博遭到了很多人质疑，他们都认为做空与民生银行对中小企业的贡献是毫无关联的两码事。但我不这么认为，民生银行本身估值水平那么低（4.16倍PE——编者注），对中国小微企业发展的贡献那么大，干嘛要去做空这样一家好公司呢？其实我们做空者也有信仰，正面的、积极的企业我们都不会去做空，再说民生银行风险管理水平很好，违约贷款也处于可控制范围之内，从财务角度讲也没必要去做空这样一家公司。 《红周刊》那么您如何选择做空标的呢？ 黄生做空标的选择因投资者的个人风险偏好、价值观而异，但基本的方法都是相通的。我一般从以下几点下手来寻找做空标的是估值被严重高估的；行业中出现的由正面向负面转折的股票，还有从财务角度寻找出现财务造假的公司。 《红周刊》具体说说怎么操作。 黄生对于估值被严重高估的公司，我是这么来选择的，观察股票价格是否远远高于其内在价值。通过自由现金流的折现（DCF）模型，以3A级长期债券收益率6%作为折现率计算公司现值，然后把现值与公司股价以及同行业公司的股价进行比较，若股票价格远远高于现值或者是同行业公司价值，该股就可能是比较好的做空对象。估值没有统一的标准，公司价值还要靠自己判断。 做空行业基本面拐点的股票，比如光伏产业、钢铁产业，这些产业明显产能过剩，行业内很多公司出现问题的可能性就会升高。还有远洋运输业、航运业，佣金收入持续低迷的券商行业，这些行业都存在基本面的转折。事件驱动则是一种做空机会，如健康元采购地沟油制药事件等。 通过财务造假来欺诈投资者的上市公司比较多，最主要手法的是虚增利润，比如通过关联交易虚构营业收入。识别关联交易中的利益输送，我们可以观察实际控制人相关企业来看其采购标的价格、卖出标的价格是否公允价值，或者其产品毛利率是否正常；我们还可以查其坏账计提、存货减值准备等等。 分析判断高于一切 《红周刊》投资标的选择好后，该选择什么样的时机去挂单卖空，如何平仓？ 黄生具体挂单、成交、平仓方式要看个人的选择，如果通过研究发现一家上市公司股票被严重高估就可以随时挂单、立即行动，相信自己的选择。如果在这个过程中你还有很多不确定性在里面，就会犹豫徘徊，这时可以选择做一些资产对冲的组合，主要是买进一些有上涨预期的、跨市场的品种，有可能是债券，有可能是货币，也有可能是一些被严重低估的股票，而且这个品种不一定与做空标的有直接关系，但操作方向是相反的。对于平仓的操作、具体的挂单技巧和做多模式是一样的，反过来做即可，最终视投资者风险承受能力而定。其实在整个过程中要想做到获利还要靠自己判断，为什么要卖空它，一定要有足够的理由，决定成败最重要的是准确地选择合适的投资标的。 《红周刊》国外的做空机构如浑水，在做空过程中要调查上市公司的客户、供应商、竞争对手等各方面，在这个过程中你们是怎么做的？ 黄生将公司所披露的公告、报表等所有的公开信息都调出来，进行详细的阅读、分析，跟同行业的公司进行对比分析，然后对这个公司进行估值，看这个公司是否存在欺诈、被高估，或者存在一些重大的错误，也会去做一些实地调研，比如说卖空白酒股，我们会向白酒公司的经销商了解其市场供应。我们手段特别多，有时候还会去倾听他们的竞争对手的说法、去调查公司真正的服务人群，即使自己没有时间去实地调查也会请朋友去实地调查，这是除了分析其公开信息外之后的重要方法。 国际模式是方向 《红周刊》国外的做空模式和国内有何不同？ 黄生做空模式其实都差不多，国外为做空者提供了股指期货、融券以及各种金融衍生产品，比我们的种类更多，也没有什么限制，而且还有裸做空，也就是说可以卖空自己手中根本没有的股票。我们A股目前能融券做空的标的还太少，这也决定了做空的高门槛，很多散户都不能参与。 《红周刊》未来中国主流的做空模式将向哪个方向发展？ 黄生目前是向着股指期货发展，但股指期货的品种还是太单一了，只有沪深300的股指期货，未来的转融券应该也会成为一个新的潮流。国外的裸做空模式力量非常大，当一个公司基本面出现问题就会遭遇致命打击。随着中国证券市场的发展，裸做空在中国总有一天也会到来，这是时间问题。若转融券发展后，造假公司股价还高高在上，远高于其内在公允价值，那么这些公司会被做空机构瞄上，对股价的打击将是致命的。 散户若不适应，可能被边缘化 《红周刊》之前您关于中信证券、苏宁电器的做空言论都一语中的，能否透露下您下一步看空的公司？ 黄生这个现在还不太方便说，但高估值的、周期性行业，对资金需求特别多的行业板块，负债率特别高的，行业周期还在恶化中的公司都是潜在的做空对象。，在实际的操作过程中也要看该公司有没有条件被做空，因为有的个券是融不到的，也可以去香港借借，看能不能融到这个公司的券，若不可以，那就没办法了。 《红周刊》做空意味着让散户远离股市？ 黄生我建议散户投资者不要轻易去做空，因为做空风险很大，他需要非常专业的知识，既要懂得给个股估值——这家公司到底该值多少钱，还要对这家公司财务有非常专业的判断，对这家公司可能存在的问题要有一定的判断，而且还要对行业和公司进行长期的跟踪，在做空中还要有一定对冲风险的手段，这样即便做错了也不至于受到很大的损失。 郝艳辉

2、融资融券能做空具体怎么操作

在证券业务里，有一项业务叫“融资融券”的信用交易。你提到的做空者就是当事人提供担保物给券商由券商借出股票给当事人，到约定期限当事人归还股票和利息。融券的利率一般10%上下。
内地的融资融券开放不久，做得还不是很好。融资融券的宏观作用就是纠正市场的价格偏差，这显然在目前虚高的中小板和创业板更有作用。因为刚放开，业务对象只针对蓝筹股里的90多只股票，在这些股票里融资融券几乎没机会，现在好多券商的融资账户都没怎么动，交易很不活跃。

3、做空抵押债券

在国外债券都是可以交易的,就跟股票一样,有些交易所直接就能交易债券.在公司的盈利不佳时 相对它的债券也会贬值,因为市场对公司还债能力会有怀疑 所以抛售债券,相应债券的价值就会下跌.
做空抵押债券 跟做空股票一个意思, 先卖掉目标公司的债券, 跌了再买回来

4、什么叫做空、买空、卖空？

1、做空（卖空）

做空也叫做卖空，是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。

做空的常见作用有投机、融资和对冲。投机是指预期未来行情下跌，则卖高买低，获取差价利润。融资是在债券市场上做空，将来归还，这可以作为一种借钱的方式。对冲是指当交易商手里的资产风险较高时，他可以通过做空风险资产，减少他的风险暴露。

2、买空

买空也称为多头交易，交易者利用借入资金，在市场上买入期货，以期将来价格上涨时，再高价抛出，从中获利的投机活动，卖空的对称。

在现代证券市场上，买卖交易一般是利用保证金账户来进行的。当交易者认为某股票的价格有上升趋势时，他就通过保证金账户，从证券公司借入资金购买股票期货。以后，当股票价格上涨到一定程度时，他又以高价向市场抛出，取得票款。

扩展资料 

卖空通常是在预测市场行情将下跌时的操作，在证券价格较高时向券商借入证券之后卖出，在证券价格较低时再从市场买回证券还给券商，赚取其中的价差。如果市价不跌反升，将会付出更多的金额重购要归还的证券从而造成损失。

裸卖空是投资者没有借入证券而直接在市场上卖出根本不存在的证券，在市价进一步下跌时再买回证券获得利润的投资手法。进行裸卖空的交易者只要在交割日期前买入证券，交易即获成功。于大多数的市场，裸卖空属非法行为。

参考资料来源百度百科-做空

参考资料来源百度百科-买空

5、基金套利问题？

ETF基金就是套利使用的。交易软件都有ETF基金目录。

6、债券可以做空吗？

可以通过国债期货做空，现货暂时是不可以的

7、etf基金套利都是怎么操作的

当ETF溢价交易时,即二级市场价格高于其净值交易的时候,ETF的一级市场参与者可以通过买入与华夏基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合,在一级市场申购上证50ETF,然后在交易所卖出相应份额的上证50ETF。这样,如果不考虑交易费用,那么投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值,由于ETF在二级市场是溢价交易的,投资者就可以获取其中的差价。
而当ETF折价交易时,即二级市场价格低于其净值交易的时候,套利交易者可以通过相反的操作获取套利收益。即ETF的一级市场参与者可以在二级市场买入上证50ETF,在一级市场赎回相同数量的ETF(得到的是代表ETF的组合股票),并在二级市场卖出赎回的股票。如果不考虑交易费用和流动性成本,那么投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应该等于其基金净值,而由于ETF是折价进行交易的,套利者可以从中获利。
,由于ETF的申购赎回必须要求达到一定规模以上,比如说上证50ETF就要求达到100万份以上,资金规模较小的普通投资者就不能参与ETF的套利交易。,对于资金量相对较大的投资者则完全可以参与。