继续反弹VS“逃命红阳”

　　5月CPI创34个月来新高；央行再度上调存款准备金率；大盘还能撑住吗？

　　昨日，国家统计局公布，5月CPI同比上涨5.5%，创下34个月来新高。两市收盘后，央行决定从6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。昨日两市低开高走，沪指相继收复5日和10日均线。至收盘，上证指数报2730.04点，上涨29.66点，涨幅为1.1%，成交960.8亿元；深成指报11732.04点，上涨210.05点，涨幅为1.82%，成交622亿元。两市成交量均有所放大。那么大盘收出的这根阳线，意味着继续反弹还是“逃命红阳”？

　　房地产、水泥两板块走强

　　根据数据显示，昨日，31个板块中有27个板块资金为净流入。其中，房地产、银行、工程建筑等板块的资金流入居前。资金流出靠前的板块主要是外贸，医药，教育传媒等。

　　在昨日的市场反弹过程中，以万泽股份、顺发恒业和保利地产等为代表的房地产股表现出色，成为引领股指反弹的重要力量。300地产、地产指数和内地地产等位居板块指数涨幅榜的四至六位。

　　，水泥股也是盘中的亮点所在，该板块的25只成分股当中，除青松建化停牌外，共有包括冀东水泥、江西水泥等在内的9只水泥股出现涨停，整体表现十分抢眼。

　　值得一提的是，银行股在昨日表现欠缺，银行股板块指数在收盘时下跌0.25%，列两市板块指数跌幅第一名。而由于银行股走弱，也制约了两市股指的反弹空间。

　　两利空对A股短期影响不大

　　“在5月CPI数据公布的同日，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，表明防通胀仍然是当前政策的主要方向。5月份的CPI数据符合市场预期，虽然央行上调存款准备金率的时间有些突然，市场对上调的比例也有所预期，对市场的短期影响不大。”昨日，申银万国的分析师向阳表示，虽然央行已经上调存款准备金率，由于通胀居高不下，预计央行在6月、7月仍将会采取加息举措，届时将会对股市走势产生影响。

　　向阳说，目前的CPI数据还没有真正见顶，为了抑制通胀，央行对货币政策进行收紧将会是大概率事件。预计6月中下旬、7月间，央行将会加息一次。这也不排除加息会成为A股市场由弱转强的一个分水岭，到时值得投资者给予关注。

　　国泰君安的分析师孙颖说，由于较高的翘尾因素作用，6月份CPI同比增长很可能再创新高。正是在这样的一种预期之下，预计央行接下来采取加息举措将会成为大概率事件。

　　“就A股市场而言，目前的股指已经对上调存款准备金率、加息等一系列政策有所反映，这些政策的实施，对A股市场的实际影响也会较为有限。所以，短期大盘还能撑一阵，但股指向上突破还有一定难度。”孙颖认为，虽然业内人士对于下半年的经济数据相对乐观，也要保持一份谨慎，不能盲目乐观。如果下半年的CPI数据不能够像业内人士预测的那样出现下降，那么A股市场在下半年的走势也难言乐观。

　　■策略

　　多看少动

　　或快进快出

　　申银万国的分析师向阳表示，上调存款准备金率，将使得银行的银根进一步收紧，导致资本成本上升，风险回报率提升，不利于反弹行情向纵深发展。目前阶段，仍然建议投资者控制仓位，多看少动为妙。大盘昨日的阳线很可能是“逃命红阳”。

　　“虽然经过持续调整，沪市的日成交量始终在千亿元以下。从目前的宏观政策面看，2011年市场的资金面不会有很明显的改善，超大盘股票的上涨空间有限，而小盘股估值水平过高，市场反弹时涨幅难以扩大。”南方小康指数基金的基金经理杨德龙表示，现在投资者热衷于在市场上寻找黑马，投资者在后市应该关注白马股的机会。

　　国泰君安的分析师孙颖认为，在5月份CPI公布当日再度上调存款准备金率，无疑会加重投资者的谨慎心理。如果市场继续反弹，投资者在参与时应该以快进快出为主。