大盘将告别混沌期 近日现反弹概率极大

　　5月第三周的行情,多少令多空双方失望。虽然有周边市场持续动荡的负面冲击,但也有社保百亿资金入市的利好支持,且公募基金仓位出现明显下降,最终结果却还是缩量整理。沪综指收出十字星,振幅略有收窄。尤其是上周五期指交割日当天,多空双方异常谨慎,当日成交降至846亿元,创出1月底以来的地量。上周唯一取得突破的应属创业板,是向下突破,虽然其指数振幅缩小,但不少个股跌幅可观,小盘股又一次沦为下跌的领头羊。

　　对于这种走势,其实我们并不意外,毕竟市场的周边环境并未发生什么变化。外面还是一样的动荡,美、欧、亚、非各有各的烦恼。国内政策环境也未发生显著变化,有的只是各种似是而非的猜测。社保资金增加市场投入,被看作市场见底最重要的指标。宏观形势异常复杂,社保基金从来都是不争一日之短长,我们又怎么可如此心急呢?估计社保增仓市场见底依然只是浮云。

　　对于中期调整的趋势,我们未敢轻易动摇,也不会因这样或那样的说法而改变。扭转中期调整的根本动力来自于通胀形势的逆转和紧缩政策的转向,目前看不到这些信号,就不能轻言中期见底。

　　我们时下思考更多的是短期技术反弹的问题。从4月中旬进入跌势以来,最初市场的下跌清晰可辨,一直到5月6日下探到2830点区域,一切都还很清楚;但此后市场进入了混沌地带,沪综指在接下来的日子里,已经数次依托2830点支撑发动反弹,可是反弹的高度却逐波下降,由此近期大盘的技术走势呈现典型的收敛形态。再加上伴随成交量的逐渐萎缩,我们可以初步判断这是一轮跌势进入阶段性尾声的标志。只是疑点很多,比如沪综指的表现,严重依赖于银行、煤炭、地产等大盘股的护盘,而同期小盘股及题材股跌幅仍然可怕,市场的探底动作有突出的人为痕迹。不过换个角度来看,当前大盘股的低估值与小盘股的高估值同样典型,一强一弱之间,也多少存在估值修复的意味。

　　显然,我们从基本面已经找不到答案了,那么剩下来只有市场可以回答我们的疑问。过去一周沪综指突破收敛形态的上边阻力,却未由此再接再厉,而是小幅回落,在2850点一线止住跌势,把悬念完整地留给未来。,我们只能等待,如果2840-2850点一线能够阻止短线下跌,那么近日出现反弹的概率极大,股指有机会挑战2900点;反之,2840-2850点失守,将意味着短线反弹基本失去可能性,市场已在5月的窄幅震荡中消耗了反弹的能量,后市将再度进入下跌轨迹,市场重心也将由此显著下移。在这个尴尬的时刻,我们只有耐心等待,好在不必等多久,答案就将公布。