大盘犯春困 轻仓过五一

　　本周震荡走低，成交量仍未见放大。盘中个股除钢铁、资源、化工类股票稍好外，其余个股多是“走一退一”，煞是磨人。从盘面观察，“热点”似乎总是那几个板块、十几只股票，表现出较严重的不均衡特征，缺乏有效轮动。到昨日收盘时，沪指全周累计下跌1.31%，报收于3010.52点。从消息面来看，紧缩流动性、人民币升值、黄金原油等大宗商品继续涨价占据了本周各类媒体报道的显要位置。

　　下周是五一假期前的一个交易周，大盘怎么走？股民应该以什么样的仓位过节？

　　昨日，人民币兑美元中间价一举上破6.52关口，进入6.51区间，并再创汇改以来新高，但当前股市对人民币升值的总体反应似乎并不“积极”，除个别受益板块偶尔玩一下“突然飙升”之外，多数个股几乎难见喜色，这与几年前“谈股市上涨，必说人民币升值”的现象形成鲜明对比。原因何在？

　　本报记者昨天就上述问题采访了齐鲁证券西郊路营业部杨柳、广发证券凤天大道营业部姜晞、华融证券小新街营业部王宁三位分析师。

　　节前下跌概率加大

　　杨柳本周A股市场欲振乏力的根本原因在于，调控政策的累积效应逐步显现。截至周五，两市逾500家上市公司披露了一季报。这些公司一季度净利润同比增幅近30%，但环比降幅却也达到了27%。在经济减速的背景下，二季度股市难以乐观。技术上看，下周初如利好刺激，顺势向下破位的概率较大，调整的支撑位在2900点附近。

　　姜晞调控预期升温，加之一季报公布即将落下帷幕，且场外资金入场不积极，使得大盘陷入震荡调整状态。但在目前3000点这个位置上，我们认为股指也没有太大下跌空间，20日均线(约3000点附近)和30日均线(约2980点附近)这两个位置，或有较强支撑。股指可能以反复震荡蓄势的走势为主。

　　王宁以金融、煤炭为代表的一批权重股在本周持续的回调，加大了市场的做空预期，而近期的强势品种，如钢铁、水泥等开始分化，而本周跌停板个股的迅速增加，也大大挫伤了市场做多的热情。

　　，从一季度基金仓位数据来看，124只持股型基金仓位超过85%，“高仓位魔咒”或将制约市场做多的动能。

　　我们认为，推动市场上扬的因素正在发生转变，从技术角度把握，沪指一旦下破3000点，节前一周将是调整的一周。

　　过节持仓最高不超6成

　　姜晞目前大盘还存在着一些不确定性因素，从谨慎角度出发，建议投资者持仓不超过6成。

　　王宁上调准备金率的累计效应已经开始显现出来，近期资金面宽松态势或将发生逆转。，我们对5月份市场持谨慎态度，建议轻仓过节。

　　杨柳基于大盘进入较长时间震荡调整的判断，建议重仓者应降低仓位。可考虑部分个股的短线交易，建议保持30%-50%的仓位。

　　人民币升值不算利好

　　王宁通过对汇率与股市关联性的分析，我们发现，股市的表现和人民币汇率互为“牵引”。如果人民币持续升值，将会发生一系列连锁反应，对实体经济的影响势必会传导到资本市场上来，那个时候就会给股市带来负面影响。

　　杨柳目前人民币升值是在美元贬值背景下的相对升值，而美元贬值推升了大宗商品价格，加大了国内输入型通胀的压力。虽然对部分上游资源股形成一定利好，但也进一步加大了中国经济滞涨的风险。数据显示，已公布一季报的上市公司成本环比下降的幅度不及营收下滑的幅度，资源价格高企的负面效应已显现。对股市整体弊大于利。

　　姜晞目前人民币升值的利弊要区别来看，一是现在美元贬值得也比较厉害，二是很多出口行业会受到人民币升值所带来的冲击，大家担心上市公司业绩受影响。

　　短线看题材股和抗通胀股

　　王宁在目前大盘下调预期以及通胀压力下，可适当关注服装、商业零售、医药、餐饮旅游等个股的交易机会。

　　杨柳至于下周个股机会在哪里？在大盘调整阶段，预计前期大幅下跌的中小题材股反而有短线机会，重点关注具有抗通胀题材的板块，如医药、旅游、商业、食品饮料等板块的超跌股。

　　姜晞稀有金属和稀土资源仍是重点关注的对象。，业绩大幅预增或有估值优势的重组概念股，仍会是炒作重点。

　　重庆晨报记者李学东

　　股民大盘春困，看来我们也只有春困。