股指近期震荡将加剧 2478点非本轮中期反弹高点

　　股指近期震荡将加剧

　　沪综指从2132点的低点反弹至今，最大涨幅超过15%，反弹幅度与盈利空间已然兑现。目前，对3月份的市场判断相对谨慎，短期股指面临调整压力，反弹行情若要持续，尚需新的领涨动力。短期市场或将以震荡为主。

　　随着本轮反弹行情的深入，市场的运行逻辑已经悄然生变。此前主导市场走势的经济基本面和流动性预期逐渐弱化，市场情绪的回暖开始占据上风。情绪回暖的基础是基于政策暖风和制度红利的支撑。而在房地产政策微调有限的情况下，房地产行业的回落将进一步加大宏观经济回落的压力。房地产政策难以有较大幅度改善的背景下，价格的下行及需求的回落将难以推动供给端景气上行。整体分析，政策大幅放松的概率较小，政策对股指的影响亦是亦步亦趋。

　　流动性方面分析，3 月份票据与正回购到期量相对较购到期量为2540 亿元，仅次于1 月份的4780 亿元的水平。票据与正回购到期量的增加，有助于改善银行的流动性状况，特别是补充基础货币，从而为信贷是财政投放的季节。，由于3 月份整体到期流动性和财政放宽因素的影响，市场的政策面或将面临“空档期”。 而短期资金利率大幅下行，给了市场做多底气。数据分析， shibor大幅回落至2.6817%，创出 2011年5月31日以来的阶段新低。短期资金面的缓和对指数构成一定支撑。

　　根据湘财研究所基金仓位预测数据显示，截至2012年2月24日，普通股票型基金的平均仓位为78.17%，相对上上周的83.23%的水平下降了5.06%。而沪深300上周累积上涨4.37%，基金成主动减仓的状态。显示出目前机构对市场分歧加大。

　　技术方面分析，股指从60日线到下行通道上轨再到半年线以及上升楔形末端的技术面压力，市场不断出现反弹将暂停的声音。，股指均不为所动，屡次毫不犹豫地突破技术压力，以横盘震荡消化数据压力，更是以加速上涨突破“上升楔形”，站稳2400点。股指创出2478的新高后，进入调整格局。热点方面，鉴于对房地产政策放松的预期，资金对地产板块的追逐甚嚣尘上，对地产板块推动大盘上行给予厚望。，地产政策放松的落空令投资者对地产政策放松的预期再度降温。投资者情绪也受挫，A股震荡将加剧。从近期创业板指的回调与两桶油的尾盘拉升行为分析，股指已呈现出结构性调整特征，而蓝筹股良好业绩将抑制股指调整空间。

　　综合而言，股指上行基础并未改变，强势格局依然存在。即便市场出现调整也仅限于技术层面的调整需求，调整风险可控。，随着利好边际效应的递减，股指上行压力将逐渐显现，股指的震荡概率将加大。投资策略方面，建议投资者重点关注保险、银行、交通运输等二线蓝筹股的投资机会。

　　华福证券2478点非本轮中期反弹高点

　　华福证券3月1日发布策略研报指出，昨日上海从严执行限购政策的消息，给市场信心带来一定打击。早间指数一度快速回落，随后有色金属、煤炭、酿酒等板块有所活跃并推动沪综指反弹至28日收盘价附近；但午后做多能量不济，指数逐级回落，尾盘沪综指失守5日线，成交量明显萎缩。目前市场争论的焦点是2月27日的高点2478点是不是这轮中期反弹的高点。

　　研报指出，按照回调百分比理论，反弹将有3个重要阻力位置，一个是3067点到2132点的37.5%反弹位置大约在2482点；是50%反弹位置大约在2600点；第三是62.5%位置大约在2716点。目前第一个反弹目标位尚差4点，华福证券认为这个位置成为这轮中期反弹高点的概率较小。因为目前市场中期趋势已经形成且运行健康(沪综指在2月21日到27日甚至出现上涨加速)，指数完全有可能经过整理后，在趋势的引导下向第二个目标位、第三个目标位进发。

　　研报表示，短期市场的回落只是中期趋势中的正常回撤，反而又给投资者提供了一个重要的短线入场机会。目前沪综指的10日均线在2400点附近；而1月6日开始的中期上涨趋势的下轨也在该位置；沪综指20日均线则处于2380位置，都有望对市场短期回落形成支撑。，考虑到两会期间维稳的需要，市场大幅度下跌的概率较小。

　　综合看，华福证券认为只要趋势不转向，市场都有赚钱机会。时值两会即将召开，市场对政策面的期望依然很高，而一些板块和个股也存在补涨机会，可适当参与。