环氧丙烷上市公司有哪些？环氧丙烷上市公司解

　　环氧丙烷上市公司

　　7月24日，国内环氧丙烷企业集体上调出厂价100-200元/吨，4天之内两次涨价，累计涨幅达500元/吨，远超市场预期。生意社网站显示，环氧丙烷7月24日最新价格13020.00元/吨，最近10天上涨6.37％，20天上涨6.90％。从供需情况看，货源紧张局面有增无减，多数厂家已处于无库存状态。

　　业内认为，环氧丙烷价格此轮上涨已超出预期。大涨原因一是山东等主产区多家企业非正常停工，库存偏低，新投产国内最大产能开工不稳，新产能冲击远低于预期；二是原料丙烯价格坚挺对环氧丙烷形成支撑；三是下游海绵企业出货向好，价格传导顺畅。

　　分析称，近期环氧丙烷价格的大幅飙升，有望提升行业利润率的增长预期，相关环氧丙烷生产厂商直接受益，如滨化股份、方大化工、沈阳化工等。

　　滨化股份上半年业绩符合预期，预计第3季度业绩环比持平

　　事件公布2014年半年报，上半年营业总收入为27.62亿元，同比增加了42.56％，归属于上市公司股东的净利润为2.32亿，同比增加了65.72％，扣除非经常性损益后的净利润为2.32亿，同比增加98.52％，2014年上半年每股收益为0.352元，经营活动产生的现金流量净额为1.45亿。

　　上半年业绩基本符合预期。此前我们预计受环氧丙烷价格下跌的影响，2014年第2季度的经营业绩会环比出现下滑，目前来看，第2季度的业绩较第1季度业绩出现了一定程度的下滑，下滑的原因是环氧丙烷和烧碱的价格都出现一定程度的下滑，其中烧碱的价格下跌幅度超过我们的预期，从1月份开始，烧碱的价格持续下滑， 烧碱在1月份的价格为650元/吨，4月份回落到495元/吨，6月份跌至455元/吨，随着产品价格的下滑，烧碱的毛利率也出现了明显下滑，烧碱的毛利率下滑到了28.2％，已经处于历史低点。尽管环氧丙烷的价格波动比较大，收入水平和毛利率情况基本符合预期。

　　第3季度的业绩预计与第2季度基本持平。2013年第2季度公司收到中海沥青2000万的分红，受此影响，公司净利润在扣除非经常性损益后出现了较大的差距，我们预计公司在第3季度会收到上年度中海沥青的分红，预计该分红会显著增加公司净利润水平，另一方面，公司从6月底开始向新厂区搬迁，原有的部分装置会关掉，预计会影响第3季度的销售收入，受以上两方面因素的影响，我们预计公司2014年第3季度的业绩与第2季度的业绩会基本持平。

　　业绩和估值。目前烧碱的价格不断下跌，盈利能力出现了明显的下滑，而环氧丙烷的盈利水平正在逐步回升，我们判断公司第3季度经营业绩和第2季度基本持平，我们维持年初的判断，预计2014~2016年每股收益为0.62、0.85和1.03元，维持“买入”的投资评级，目标价为9元。

　　风险提示。环氧丙烷的价格继续大幅下跌。

　　锦化氯碱量价齐跌，年内扭亏无望

　　2009 年1-9 月，公司营业收入5.71 亿元，同比下降68.41％；利润总额-3.57 亿元，去年同期利润总额为-2258.17 万元；归属于母公司所有者的净利润-3.88 亿元， 同比下降-30，921.85％；基本每股收益-1.14 元。其中，2009 年7-9月，营业收入1.30 亿元，环比第二季度下降45.38％；归属于母公司所有者的净利润-1.58 亿元，相比第二季度降低0.47 亿元；基本每股收益-0.46 元。

　　由于受到金融危机影响，公司主营产品盈利能力下降，公司经营的十三种主要产品销售价格平均降低了33.65％，产品销量降低，导致装置生产负荷较低，使单位产品成本提高，以上两种因素致使公司出现严重亏损。报告期内，公司期间费用率为22.68％，同比上升13.13 个百分点，主要是由营业收入同比大幅降低所致。

　　东北地区重要化工企业。公司主要产品为烧碱、环氧丙烷、聚醚等化工产品的生产和销售。公司目前已形成年产30 万吨离子法烧碱、12.5 万吨环氧丙烷、11 万吨聚醚的生产能力，形成了一定规模优势，其中环氧丙烷生产在国内乃至亚洲都具有较大市场份额。

　　TDI 项目有望改善公司业绩。目前氯碱行业整体低迷，烧碱价格持续走低，与去年同期相比，毛利率降低了约26 个百分点，环氧丙烷、聚醚等产品出现亏损，短期内出现大幅度反弹的可能性不大。公司与中国兵器工业集团公司合资建设的5 万吨TDI 产能装置将是公司未来一个新的利润增长点。

　　其中，兵器集团占60％股权，公司占40％，权益产能2 万吨，主装置TDI 已于 2009 年8 月15 日生产线打通工艺试生产出合格产品。目前TDI 市场有所回暖，以目前市场价格及行业平均毛利率计算，未来能提高公司EPS 约0.16 元，且随着宏观经济及行业的复苏，该数值有望进一步提高。

　　盈利预测和投资评级预计公司2009-2011 年EPS 分别为-1.2 元、-0.39 元、0.05 元，以10 月27 日收盘价6.94 元计算， 2011 年对应的市盈率为139 倍，估值较高，维持公司“中性”的投资评级。请投资者注意投资风险。

　　风险提示TDI 生产线不能按时顺利投产的风险。TDI 价格波动的风险。资产负债率过高的财务风险。

　　沈阳化工调研报告投资公司还需观望

　　公司大股东中国化工集团拟对公司实施部分要约收购，收购报告书目前正在报批之中。

　　中国化工集团公司是世界500强企业，中国最大的基础化学的制造企业。中国化工集团公司目前主业为化工新材料及特种化学品、基础化学品、石油加工及炼化产品、农用化学品、橡胶制品、化工装备6个业务板块。

　　公司老厂区搬迁工程已经启动，预计于两年以后全部完成。

　　公司现有140万吨/年常压蒸馏、50万吨/年催化热裂解、40万吨/年催化裂解、13万吨/年丙烯酸及酯、10万吨/年聚乙烯等十一套石化生产装臵。氯碱化工主要生产装臵有13万吨/年聚氯乙烯糊树脂、19万吨/年烧碱、16万吨/年盐酸、6万吨/液氯、1500吨/年气相法二氧化硅。

　　氯碱业务盈利水平大幅下降，再加上石化业务的亏损，使得公司2012年出现近年来的业绩亏损。

　　基于公司较严峻的基本面状况，调低对公司2012、2013和2014年的业绩预测至，EPS分别为-0.24元、-0.02元和0.03元。目前公司的股价运行于每股净资产值附近，基本反映了对公司基本面的预期。，下调对公司股票的投资评级至“中性”。