磷酸二铵生产受益股有哪些？磷酸二铵生产受益

　　磷酸二铵生产受益股

　　股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。出口转好 磷酸二铵生产企业受益

　　二季度以来，受关税下调和出口转暖影响，磷酸一铵价格自5月中旬以来累计涨幅超过20%，磷酸二铵价格也于6月份进入上涨通道。进入8月，磷肥价格继续调涨，磷酸一铵、二铵涨幅在2%至5%不等，并有加速迹象。

　　多重因素催热出口行情

　　金银岛磷肥分析师李蔚对中国证券报记者表示，二季度二铵量价齐升，是国内外多个因素促成的。

　　，此前业内对今年市场行情预测较为悲观，上半年不少企业开工率下滑，产能供给端有一定收缩。数据显示，2014年1-6月，全国磷肥累计产量约为777万吨P2O5，而2013年上半年磷肥累计产量约为1006万吨P2O5，同比大幅下降22.73%。

　　，今年印度市场化肥库存消耗完毕，进口需求强劲。，美国今年也开始从中国采购磷肥。加之今年国内化肥旺季出口关税大幅度下调，三重因素刺激之下，磷酸一铵、磷酸二铵出口行情转暖。数据显示，2014年1-6月，我国出口磷酸一铵（实物量）59.61万吨，与2013年同期19.8万吨相比，增长了201%；出口磷酸二铵（实物量）127.25万吨，与2013年同期51.76万吨相比，增加了146%。

　　第三，受近期威马逊台风影响，部分港口等待出口的二铵库存受损，导致二铵出口供应出现紧张局面，这也使得出口价格近期小幅提升。数据显示，磷酸二铵FOB价格已从今年5月初的420-425美元/吨，上升至8月初的445-450美元/吨。目前印度二铵生产成本接近550美元/吨，从中国进口二铵仍然具有较大的价格优势。在印度现有的化肥补贴力度下，预计磷酸二铵出口后市仍将看好。

　　从全球磷肥供应来看，未来磷肥新增产能主要来自中东和北非。信达证券研究报告认为，沙特以及摩洛哥的新增产能投放，需要一个培育市场的时间。而且，从目前的开工情况来看，其在技术上还有一些问题。，短时间对国内磷肥出口量的冲击不大。

　　国内需求方面，8月初陕西、甘肃等西北省份二铵备肥已经开始。甘肃天水今年用肥较早，零售商也已开始备肥。甘肃陇南备肥也已开始，且当地价格偏高。华北小麦产区二铵备肥稳步推进，国内需求持续发力。国内复合肥秋季生产也将开始，进而刺激磷肥需求。李蔚表示，尽管目前受旱灾影响，部分地区备肥可能会受到影响，但更多是局部影响，国内需求仍将保持稳定。

　　毛利率回升提振企业业绩

　　目前涉及二铵生产、销售的上市公司主要有云天化、六国化工、湖北宜化。随着二季度磷酸二铵量价齐升，涉及出口业务的公司受益更多。

　　不过，多数相关公司因磷肥业务占比较小，近期二铵行情对企业整体业绩的提升力度有限。六国化工、云天化、湖北宜化和兴发集团的磷肥收入占总收入比重均不大。其中，在云天化的收入结构中，磷肥占收入比在45%左右；六国化工磷肥产品占比约为40%左右；湖北宜化的磷肥收入占比仅为17%。（中国证券报）

　　湖北宜化近期公布的半年报显示，受尿素价格下跌拖累，公司净利润同比大幅下降，但上半年磷酸二铵实现营收16.7亿元，营收同比增长39.79%，毛利率同比上升44.54%。与此相呼应的是，其出口营收同比大增81.06%，毛利率同比提升55.42%。

　　业内分析人士指出，随着近期磷肥行业转暖，上市公司盈利提升可期，那些拥有磷矿一体化产业链企业最为受益。

　　六国化工

　　公司主要从事磷矿采选，磷复肥、精细磷化工、合成氨和甲醇等生产与销售，拥有“六国”、“施大壮”两件中国驰名商标，是全国磷酸二铵生产企业中唯一一家拥有两件中国驰名商标的企业。“六国”牌磷酸二铵荣获中国名牌产品、全国用户满意产品等称号；“六国”商标入围中国最有价值商标500强，是安徽省十大标志性品牌。未来，公司将继续加强和巩固磷复肥主业在国内的地位，提升产品档次，扩大生产规模；采用高新技术延长产业链，大力发展煤化工；调整产业结构，提高产品科技含量，充分发挥硫、磷资源优势，开发生产工业级、食品级磷酸，进一步发展电子级磷酸以及精细磷酸盐产品；大力发展循环经济，重点做好氟资源回收利用；积极实施国际化战略，进一步加大与国际一流企业的合作力度；全力打造以磷化工为主体，煤化工、氟化工快速发展的产业化格局。

　　云天化

　　公司是中国百强上市公司、全球优秀的共聚甲醛生产商、全球优秀的玻纤生产商。公司围绕化肥、有机化工、材料、商贸物流四大产业方向，通过技术改造、新建项目、参股控股、合资合作等方式，积极推动战略转型和产业升级，形成了四大产业集群，拥有十多家主要的成员企业。未来，公司将充分依托现有产业资源优势，按照绿色、低碳、健康、安全原则，重点发展新材料、新能源等新兴产业，集中打造研发、制造、商贸、资本四大资源互动平台，积极探索产业与资本良性互动的创新发展模式，拓展经营领域，把公司打造成广泛涉足新兴产业的高科技、高成长、高附加值的上市公司。

　　湖北宜化关注化工品的盈利改善

　　湖北宜化 000422

　　研究机构长江证券 分析师张翔，周阳，蒲强 撰写日期2014-08-13

　　报告要点

　　事件描述

　　湖北宜化发布2014年中期报告2014年1-6月，公司实现营业收入94.02亿元，同比增长12.76%;实现归属于上市公司股东的净利润3252万元，同比下降84.21%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润94.77万元，同比下降99.42%;对应每股收益0.04元。

　　事件评论

　　业绩下滑主要来自行业景气下滑尿素、PVC及二铵自2013年以来均受到行业影响，盈利大幅下滑;三大产品行业低迷拖累了公司盈利。

　　尿素业务尿素行业在2014年受到打击，受供需影响，价格持续下跌，目前价格已经回落至1450-1500元/吨，主要原因在于2013年全年有将近400万吨尿素产能投放，大幅冲击了原有市场，且出口形势的恶化也对国内尿素行业形成影响。在上述价格水平下，尽管煤炭价格同比下跌，但公司湖北、湖南及贵州尿素盈利情况均不乐观，，新疆煤头尿素及鄂尔多斯气头尿素很难享受到煤炭价格下跌影响，在此背景下，公司尿素盈利持续处于低位，2014年上半年尿素综合毛利率下降至22.58%。

　　二铵走出底部，PVC小幅改善二铵受出口拉动及国内部分企业停产推动，毛利率提升至14.98%，同比大幅改善，我们判断由于下半年出口因素将长期存在，预计二铵将持续处于复苏阶段;PVC受煤炭价格下跌，毛利率小幅改善，预计随着国内对落后产能的限制逐步推进，PVC处于盈利持续改善的过程中。

　　2014年，公司配套项目将进一步为公司的低成本优势发挥作用。其中2013年投产的松滋二铵项目及新疆PVC项目将为公司提供部分增量，随着公司上游矿石资源的逐步配套，磷化工产品盈利将逐步提升;新疆PVC低成本明显，未来将进一步加强公司在低成本战略的优势。

　　我们预计湖北宜化2014-2015年每股收益为0.22、0.53元，我们预期2014-2015年行业盈利将有所改善，维持对公司的推荐评级。

　　风险因素PVC、二铵盈利下滑;气价上调。