浙江美大(002677)如期迎来高增长

　　事件

　　 7月17日发布半年度业绩快报称，归属于母公司所有者的净利润为9916.3万元，较上年同期增51.04%；营业收入为3.73亿元，较上年同期增55.97%；基本每股收益为0.15元，较上年同期增50.00%。

　　投资要点

　　公司主攻三四线市场，享受房市增长红利；

　　公司产品与主流吸油烟机相比具有价格优势和产品优势；

　　公司超强盈利能力来自于技术创新；

　　盈利预测与投资结论

　　公司主攻三四线市场，与传统吸油烟机形成差异化竞争，随着近年三四线城市房地产高增长后的装修高峰期的到来，厨电市场继续保持高增长，公司的集成灶作为新产品的市场认可度进一步提高，有望在未来3年保持年均35%左右的营收增长率，毛利率也有望维持在50%以上的高位，预期2017-2019年EPS分别为0.43元、0.58元、0.78元，3年年复合增长率35%，考虑到其较小市值（90多亿元）及厨电行业的高增长，给予推荐评级。

　　风险提示

　　三四线房市景气度不及预期、行业推广不及预期、产品竞争烈度高