杰克股份(603337)员工持股购买金额达到1.34亿元

　　简评

　　公司员工持股计划已购买股票金额达到员工持股总规模的42%，38.57元/股的持股成本高于现价37.14元/股，体现公司对未来业绩和股价的信心，强调推荐理由

　　工业缝纫机（收入占比80%）行业智能化、节能化升级趋势明显，公司作为国内龙头凭借高研发投入、低成本优势和良好的供应商关系不断挤出竞争对手、抢占市场份额，后续业绩将不断释放。

　　国内裁床渗透率很低，欧美等海外成熟市场渗透率80%以上，人工成本不断抬升背景下预计国内渗透率将大幅提升，市场规模看到百亿级，公司收购的德国奔马是裁床行业前三公司，16年收入（占比20%）增速40%+，43%的毛利率远高于缝纫机业务的28%，预计未来几年裁床收入增速维持30%以上。

　　需求端来看，全球纺服向人工成本更低的国家转移，公司2016年海外收入增速30%+（占比60%），凭借和经销商的良好合作不断抢占海外市场。

　　估值与评级预计2017、18年EPS为1.45、1.71元，对应PE为26、22倍。

　　风险提示人民币升值