结构性存款新规提高银行准入门槛

　　银行板块本周表现位列行业上游

　　银行板块本周表现位于行业上游。本周银行业指数(申万)跌幅0.06%，处于众行业上游，大盘下跌，银行板块跌幅非常微弱。本周【青岛银行(002948)、】涨幅达4.09%，位列板块第一。

　　结构性存款新规提高银行准入门槛

　　10月18日晚，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(以下简称“通知”)。截至3Q19，中资银行结构性存款达10.8万亿元，中小行占比高，单位存款为主。

　　发行结构性存款需要普通类衍生品资质。通知明确了发行结构性存款需要普通类资格，等于提高了发行门槛，之前只要求基础类资格。基础类资格只能从事套期保值的衍生品交易，而普通类资格除能从事非套期保值衍生品交易。许多中小银行近年来申请到的衍生品资格大多是基础类，新规将其挡在门外。考虑到普通类衍生品资格申请对配套人才要求高(衍生品交易业务主管人员需5年以上从业经历)，不发达地区银行进一步申请普通类资格的难度加大。

　　外国银行可以在中国设立外商独资银行和外国银行分行

　　为进一步扩大金融业对外开放，国务院修改条例宣布外资银行可在中国设立中外合资银行和外国银行分行。外国银行分行可以吸收中国境内公民每笔不少于50万元人民币的定期存款。该政令自2019年9月30日起实施。

　　邮储银行A股IPO临近

　　作为唯一一家未在A股上市的国有大行，邮储银行的A股上市工作一直备受关注。10月18日，证监会发布公告称邮储银行将在10月24日首发上会。邮储银行规模庞大，如果A股上市能够被批准，无疑会超过【浙商银行(601916)、】成为近期最大的IPO。

　　投资建议继续看好银行板块，Q4主推次龙头

　　这波银行股行情三大逻辑估值低，估值切换；市场对经济过于悲观预期的修正；板块轮动。2020年银行基本面小幅承压， 但相对平稳，担忧较小。

　　预计板块整体年内还有上涨空间，整体估值仍很低，部分个股估值不低而已。个股方面，除了首推的兴业外，建议逐步关注工行、建行、农行等补涨之机会，关注对优质银行H股的带动作用。

　　风险提示经济下行导致银行资产质量恶化。

　　（文章来源天风证券）