医药生物：近七成公司预喜 结构性行情会不断

　　随着三季报披露的展开，业绩成为大家关注的焦点。而己披三季报的61家医药生物公司中，41家公司预喜，占比67.21%。机构分析认为，未来行业政策会密集出台，从药品、耗材集采，医保目录到个人医保账户改革等，行业新的长期运行秩序逐步建立。行业也将继续在利润增长和政策带来的阶段性估值波动中前行。

　　医药生物行业61份业绩预告 41家预喜

　　近期，业绩预喜股受到市场的追捧。其中，据统计，截止目前，最大预增幅度超过10倍的15家公司，10月以来平均涨幅达17.14%，同期沪指涨幅不过3.53%。而随着三季报披露的展开，发布业绩预告的公司不断有来。

　　据数据统计，截止10月14日记者截稿时，沪深两市一共有833家公司披露业绩预告。这当中，442家公司预喜，占比53.06%。而医药生物行业，有61家公司披露了业绩预告，预喜公司41家，占比67.21%，好于整体的A股。

　　具体来看，医药生物行业41家预喜公司具体分布为“预增”18家，“略增”20家、“续盈”2家，“扭亏”1家。从预增幅度上看，光正集团(002524)、天宇股份(300702)、振东制药(300158)、ST冠福(002102)、金陵药业(000919)、兴齐眼药(300573)、英特集团(000411)、金城医药(300233)这8家公司预计2019年前三季度实现净利润有望达到或超过100%。

　　预增幅度最大的光正集团，公司预计2019年前三季度实现净利润9000万元至13000万元(上年同期业绩为亏损1077.24万元)。增长幅度为935.47%至1306.79%。，华润三九(000999)、同和药业(300636)、智飞生物(300122)、泰格医药(300347)、普利制药(300630)、振兴生化(000403)、普洛药业(000739)、海翔药业(002099)、阳普医疗(300030)、京新药业(002020)、凯利泰(300326)这11家公司半年报增长幅度有望达到或超过50%。

　　其它己披露业绩预靠公司中，除5家公司“不确定”外。“报忧”的公司15家公司中，“预减”公司6家，“略减”公司6家，“续亏”公司1家，“首亏”公司2家，需要警惕业绩风险。而预计业绩大幅下滑公司中，创新医疗(002173)预计2019年前三季度的净利润净利润-7000万元至-3500万元，下降幅度达157.07%至128.54%，成为了“预减王”。

　　在赚钱能力方面，迈瑞医疗(300760)、华润三九(000999)、智飞生物(300122)这3家公司预计上半可赚超过10亿元。其中，迈瑞医疗净利润347597万元至376563万元，同比增长20%至30%；华润三九净利润183500万元至205800万元，增长64.95%至85.00%；智飞生物净利润165161.41万元至186893.17万元，增长幅度为52%至72%。

　　预亏的公司仅有2家。除上述提到过的创新医疗外，另一家公司为九安医疗(002432)，公司预计2019年前三季度净利润为-7500万元至-5500万元，上年同期的净利润-6097.92万元。

　　机构看好医药生物行业三季报表现

　　从已披露三季报业绩预告的医药生物股来看，有近七成的公司预计前三季度业绩同比增长，这意味着整体上医药板块继续保持稳增长态势。兴业证券分析师徐佳熹指出，从基数效应来看，去年医药板块呈现“前高后低”的态势，在基数效应的影响下，今年逐季转暖将是大概率事件。另一方面，研发费用的扣除和减税政策也为企业持续提供业绩增长的动力。

　　据国家统计局数据，2019年1-3月医药制造业利润总额增速7.6%，2019年1-5月10.9%，2019年1-8月9.5%，行业运行稳健。国泰君安医药丁丹团队预计2019年前三季度治疗性专科药、消费性医疗服务、CRO、ICL、高端医疗器械、IVD等多个高景气细分领域继续保持稳健较快增长；零售药店、医药流通继续呈现龙头公司快于行业增速的态势。龙头公司份额不断提升，结构优化加速。

　　从三季度业绩来看，天风证券建议更多关注业绩有望持续表现优异的标的。天风证券建议关注创新药及其产业链，如恒瑞医药(600276)、贝达药业(300558)、泰格医药(300347)、凯莱英(002821)、药明康德(603259)、康龙化成(300759)等；从弹性和绝对收益讲，建议关注业绩改善或者加速的标的，如迈克生物(300463)、片仔癀(600436)、安科生物(300009)、艾德生物(300685)、通化东宝(600867)等。长期来看，建议关注具备仿制药梯队、原料-制剂一体化的企业，如科伦药业(002422)、华海药业(600521)等。

　　平安证券则建议，关注三季报业绩超预期或延续之前高增长的公司医疗服务类标的建议关注通策医疗(600763)、爱尔眼科(300015)；创新产业链标的推荐药石科技(3000725)、凯莱英；推荐碘造影剂龙头司太立(603520)、多业绩驱动高速增长的海辰药业(300584)、核医学龙头东诚药业(002675)和业绩增长稳健的药店板块。

　　医药生物有长期投资机会

　　对于医药生物板块的后市走势。方正证券分析师周小刚指出，10月份医药行业或将正式开启估值切换的投资机会。中长期而言，长期逻辑向好、业绩持续高增长的医药消费和医疗服务；受益于分级诊疗和技术升级的医疗器械；受益科创板、产业趋势持续向好的CRO、CDMO公司；在研产品线丰富，坚持创新的医药企业，上述四类核心资产成为医药行业的最佳投资方向。

　　招商医药健康产业基金经理李佳存表示，医药板块投资一定要区分龙头和非龙头，整个医药行业在2009年至2012年期间，从20%的行业增长速度已经下降至不到10%的增速，但龙头公司的成长性和增速依然亮眼，且龙头公司中报业绩超预期。今年龙头公司有80%-100%的涨幅，未来医药行业仍看好龙头公司。“短期内部分个股涨幅较大，但3-5年来看，龙头公司15%-20%的年化利润增长速度仍可期。”

　　在嘉实医疗保健基金经理齐海滔看来，我国医药行业的长期投资逻辑并没有改变市场容量扩大(需求持续的增长)、行业集中度大幅提升(供给侧改革，发达经济体TOP100药企收入一般要占到行业90%以上，而我国目前不到20%)、结构改善(辅助用药让位于治疗性用药，仿制药让位于创新药)，医药行业将继续在利润增长和政策带来的阶段性估值波动中前行。“长期看，医药作为成长型行业，每一次由政策带来的行业低谷，都会是下一个向上的开始”

　　业内人士指出，中长期看，中国经济转型升级是长期大势所趋，消费升级和创新是未来的投资主线。未来行业政策会密集出台，从药品、耗材集采，医保目录到个人医保账户改革等，行业新的长期运行秩序逐步建立。未来药品回归治疗的本质，药品疗效和质量优先，研发驱动行业增长，仿制药产业进入格局重塑的阶段，集中度有望提升，具有创新能力的企业有望突围。，国际化有望成为有能力企业的新增长点。随着居民人均可支配收入的提升，医疗消费升级趋势不可阻挡。

　　（文章来源投资快报）