国盛计算机：金融IT领军成长全面升级 关注四条

　　【国盛计算机】资本市场生态建设再获重视，金融IT领军成长全面升级

　　来源国盛证券

　　事件8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，强调要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。

　　金融委强调市场生态的顶层设计改革，为长期资金持续入市创造良好条件。1)近期监管层连续两周释放深化资本市场改革信号，本次金融委会议明确提出，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态，意味着资本市场改革将进入顶层设计环节。2)“财富保值增值”的提法较为罕见，结合我国股市的投资者以中小散户为主，即未来中小投资者也将分享经济发展的红利，市场实现较好的赚钱效应。3)会议还提出，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态。

　　近期资本市场受重视程度空前，有望进入加速发展期。1)实际从2018Q4监管容忍度开始提升，并且持续加码。2018年10月31日，中央政治局会议强调着力稳住民营经济和稳住资本市场。同期，证监会在稳定资本市场运行方面也推出诸多政策。2)2019年2月1日，《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见。2019年7月22日，科创板个股正式上市交易，资本市场正式迎来注册制时代。以海外历史来看，注册制顺利推进对资本市场加速发展意义重大。叠加本次《意见》为深圳创造注册制条件，体现高层对资本市场重视程度空前，市场有望进入加速发展期。3)8月18日，《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布，其中提到支持深圳创造条件推动注册制改革

　　证券IT的行业特征为业绩弹性大、壁垒深厚、关键变量是监管，未来将最为受益。1)证券IT领军公司如恒生电子(行情600570,诊股)、同花顺(行情300033,诊股)、【、】(行情300059,诊股)在2015年牛市期间业绩大幅增长，尤其是由IT切入金融业务的空间巨大。2)证券公司对IT核心业务系统依赖度、更替成本都很高，领军IT厂商壁垒深厚，在细分领域市占率普遍过半，行业竞争格局稳定。3)监管是关键变量，自2015年以来持续高压，证券IT产品功能和下游需求均受极大影响，而今年年初以来逐步趋缓。

　　投资主线1)【、】多重Beta属性的互联网流量领军，APP月活超过四千万，且风险偏好较高、具有多种变现可能。资本市场高峰期，C端AI投顾及导流等业务业绩爆发性极强。2)恒生电子金融IT全线领军，资本市场受空前重视，最有望长期受益。金融云/AI应用深化，有望提升客户粘性和盈利空间。3)东方财富互联网基因成长型券商，叠加基金牌照落地，资本市场高峰期盈利弹性强。2019Q2利润增速超预期，佐证流量和成本优势。4)长亮科技(行情300348,诊股)银行IT领军，产品力和品牌优势明显，受益大湾区金融科技发展。2019H1海外业务收入高增，佐证全球级竞争力。与华为深度合作研发金融自主可控产品。

　　建议关注【、】(行情600446,诊股)、顶点软件(行情603383,诊股)、科蓝软件(行情300663,诊股)、上海钢联(行情300226,诊股)、新国都(行情300130,诊股)、新大陆(行情000997,诊股)、赢时胜(行情300377,诊股)、宇信科技(行情300674,诊股)、润和软件(行情300339,诊股)。

　　风险提示业务推进不达预期；金融去杠杆环境影响；宏观经济风险。