银华基金李晓星：近4年新发7只基金全亏，银华心佳净值只剩0.55

（原标题：银华基金李晓星：基金全亏，银华心佳净值大幅下滑）

出品｜深度报道组基金研究团队

作者：晓风

作为银华基金的明星基金经理，李晓星在过去几年的表现一直备受关注。令人遗憾的是，他所管理的银华心佳基金自成立以来的表现令人失望，净值大幅下降，让所有持有该基金的投资者陷入深度套牢的困境。

自2021年1月成立以来，李晓星单独管理的银华心佳基金收益率竟然达到了惊人的-44.63%，净值更是只剩下0.55。这意味着，投资者投入的资金在短短几年内大幅缩水，遭受了巨大的损失。

更令人担忧的是，李晓星近4年来新发的7只基金全部亏损，亏损幅度少则24%，多则高达45%。这一系列令人失望的表现让投资者对李晓星的投资能力产生了严重的质疑。

那么，李晓星的投资方法和市场风格的偏好究竟出现了什么问题？为何在当前的市场环境中他的投资体系和方法会失灵？

虽然李晓星是银华基金的“顶流”，旗下目前管理着十只基金，规模庞大，但他似乎并没有找到一种能够持续稳定盈利的投资策略。尽管他曾尝试通过组建团队、开设不同产品线的方式实现跨圈投资，但他的投资体系在市场变动中显得不够稳健。

李晓星曾在基金报告中表示，每个人的能力圈有限，扩展能力圈需要时间和学费。他并没有以自己的能力圈为核心向其他行业逐一拓展，而是尝试通过组建团队来覆盖更多的行业。虽然这种方式让他快速扩大了管理规模，但也增加了投资风险。

李晓星的投资方法似乎并没有适应当前的市场环境。自2022年以来，他的投资方法似乎失效了，他所管理的基金连续两年的时间都是亏损的。截至2024年7月3日，他管理的十个产品中，仅有少数几个产品跑赢了沪深300指数，其余产品均是负收益。

那么，为何会出现这种情况呢？一方面可能是市场环境的变化导致的。另一方面也可能是他的投资方法和市场风格的不匹配导致的。作为投资者，我们需要关注市场动态，及时调整投资策略以适应市场变化。同时我们也要理性看待基金投资的风险性保持谨慎的投资态度。

最后作为基金经理的李晓星面临着追求相对收益和满足客户绝对收益需求的双重压力。对于相对收益他注重的是排名这直接影响着他的名气规模奖金等等。而对于绝对收益他追求的是长期稳定的超额收益以产生令投资者满意的回报。然而在实际操作中平衡这两种需求似乎并不容易这也可能是他投资方法失灵的一个原因。

总之我们需要理性看待基金投资的风险性不能盲目追求高收益而忽视风险。作为投资者我们应该关注市场动态及时调整投资策略以适应市场变化同时也要对基金经理的业绩进行全面的评估以便做出明智的投资决策。在李晓星迈向“顶流”基金经理之路前，他的投资生涯初段展现出了独特的投资风格和敏锐的判断力。

李晓星的投资之旅启程于一个追求“高赔率、低胜率”的策略，他将其形容为“翻石头”的方法。在规模尚未突破百亿时，这一策略在他的两只基金——银华中小盘和银华盛世精选中得到了验证。特别是在银华盛世精选上，其业绩显著超越了市场平均水平。但令人印象深刻的不仅是其收益表现，还在于他能准确把握市场的动态和行业趋势。这也验证了他在小规模时期通过精细化管理和敏锐洞察力实现的业绩锐度。

随着规模的扩大，李晓星的投资理念开始发生转变。当基金规模超过500亿时，他开始更多地关注为持有人创造实实在在的收益，而不仅仅是追求产品的业绩锐度。这一转变虽然值得赞赏，但在实际操作中却面临挑战。以他管理的银华心佳基金为例，自成立以来的表现并不理想，累计收益率呈现亏损状态，且基金净值也大幅下降。尽管有基民选择赎回部分基金份额，但仍有大量基民处于深度套牢状态。这无疑对持有者的盈利体验造成了负面影响。

李晓星的投资体系被概括为“景气度投资”，即寻找未来景气度持续上升的行业中具有增长潜力的优质公司进行投资。市场风格的转变使得他的投资方法在市场波动时显得不够灵活。特别是在市场偏好防御性股票而非成长股时，他的投资体系受到挑战。尽管如此，李晓星依然看好新能源板块的前景，但在实际操作中却未能抵御新能源板块的持续下跌带来的损失。尽管他强调减少换手率以降低交易成本，但其管理的基金换手率依然较高。这不仅增加了交易成本，也影响了基金的表现和持有人的盈利体验。这种策略可能并不符合其降低交易成本和提高业绩的初衷。但值得一提的是，他也意识到了长期投资的重要性并组建专家型投研团队来应对挑战。这些举措显示出他对于改善基金表现的决心和尝试。李晓星作为基金经理的专业性和多面性在这个充满挑战的市场环境中得到了充分的体现。尽管面临诸多困难，但他依然努力寻求新的投资机会和策略调整以适应市场的变化。总体来说，李晓星的投资之路充满了起伏和挑战，但他的决心和勇气值得赞赏。同时他的故事也反映了投资市场的复杂性和不确定性以及投资者需要承受的风险和挑战。在近两年的市场大潮中，即便是李晓星领衔的“专家团队”也难以独善其身。他们曾以投资者的资金为教育市场的学费，但现实却让人感慨。这两年来，追随他的基民损失惨重，实实在在的损失让人痛心。而李晓星或许只是失去了部分影响力，失去了部分基金规模。这一切不禁让人深思市场变幻无常，投资需谨慎。