电鳗财经观察聚星科技IPO财务动向与内部股权结构分析

【电鳗财经报道】聚星科技IPO进程：家族股权结构下的利益分配与投资者保护问题探讨

近日，温州聚星科技股份有限公司（以下简称“聚星科技”）的IPO进程引起了市场的广泛关注。随着该公司向不特定合格投资者公开发行股票的批复，其拟登陆北交所的消息引发了热议。在这一进程中，公司的股权结构、高管关系以及分红策略等问题引发了业界人士的高度关注。

从股权架构上看，聚星科技的股权集中在陈静夫妇手中，“一股独大”的现象引发了对公司治理结构完善性的质疑。值得注意的是，围绕陈静夫妇的高管团队有不少亲朋好友，这使得外界对该公司决策的公正性产生疑虑。陈静夫妇的个人风险信息频发，也引发了市场对投资者利益保护问题的担忧。

此次IPO前，聚星科技计划通过发行股票筹集约2.83亿元资金，用于生产线智能化技术改造、研发中心建设和补充流动资金等。在短短的时间内，公司先后进行了数次大额分红，累计派发现金股利达数千万元。这种先分红后募资的行为引起了市场的质疑。尤其是考虑到公司近年来的营收和净利润呈现下滑趋势，这种分红策略似乎更像是“掏空式”的分红。业界人士质疑，这种分红行为是否存在利益输送问题，是否充分考虑了普通投资者的利益保护问题。

对此，业内专家指出，作为拟上市公司，聚星科技应更加注重公司治理结构的完善性和透明性。特别是在家族企业背景下，如何平衡家族利益与公司整体利益、如何保护普通投资者的利益是一个亟待解决的问题。对于公司的分红策略，应该更加注重长期发展的可持续性，避免过度分配导致公司资金链紧张，影响公司的长期发展。

聚星科技面临的另一个问题是其高管团队的稳定性。近年来，公司高管层的人事变动频繁，这也引发了市场对该公司未来发展的担忧。对于一家拟上市公司来说，稳定的高管团队是公司稳定发展的基础。聚星科技需要更加重视高管团队的稳定性问题，确保公司能够稳定发展。

聚星科技的IPO进程引发了市场对家族企业治理结构、利益分配以及投资者保护等问题的深度思考。作为拟上市公司，聚星科技需要更加注重公司治理的规范性和透明度，确保公司的长期稳定发展，并切实保护投资者的利益。监管部门也需要加强对这类公司的监管力度，确保市场的公平、公正和透明。在两次问询函中，北交所都对公司的募投项目必要性和补充流动资金规模的合理性提出了详细要求。公司被要求详细阐述报告期内历次分红款的去向和用途，是否存在流入与其业务相关的客户、供应商、员工及其关联方的情形，以及是否存在为发行人分担成本或资金体外循环等问题。这些问题的核心在于确保公司的资金流动透明，维护投资者的权益。

聚星科技，一家在电接触产品研发、生产和销售领域的高新技术企业，尽管其研发投入和专利数量看似不及同行，但其研发能力的短板却可能影响到其在市场的竞争地位。尽管公司深知研发的重要性，但舍不得投入的问题也不容忽视。

在报告期（即2021年至2023年），聚星科技的研发费用占营业收入的比重均低于行业平均水平。与同行业其他公司相比，聚星科技的授权专利数量及发明专利数量均远远落后。这反映出公司在研发方面的投入明显不足。

值得注意的是，为了削减开支，聚星科技还在不断压缩研发人员的薪酬。据招股书披露的数据，研发人员的薪酬在逐年下降，占研发费用的比例也在持续降低。这对于一个依赖技术研发的公司来说，无疑是一个令人担忧的现象。因为研发人员的薪酬是激励研发创新的重要因素之一，过低的薪酬可能会影响到研发团队的稳定性和创新能力。

对于聚星科技而言，研发中心建设是重中之重。在技术进步迅速的电子行业，加强研发团队实力是至关重要的。否则，公司很可能会被市场淘汰。面对激烈的市场竞争和技术迭代的压力，聚星科技必须深刻认识到研发投入的重要性，并加大投入力度。《电鳗快报》的报道也再次强调了这一问题的重要性。