股市观察报告：A股股权发展势头强劲，市场璀璨概览（2025）

今年以来，中国证监会针对A股市场进行了精细化的调控，以统筹一二级市场平衡，并合理把握IPO及再融资的节奏。在此背景下，A股市场股权融资情况发生了显著变化。

据深圳商报·读创客户端报道，今年A股股票融资总额为2880.72亿元，相较于去年的数据，下降幅度超过了七成。IPO融资总额也显著下降，今年总计673.53亿元，降幅超过八成。这种变化与证监会对于IPO节奏的把控密切相关。

在股权融资中，定向增发依然占据主导地位，占比超过七成。今年定向增发的上市公司数量为143家，同比下降了56.80%。融资总额也相应下降，为1706.52亿元，同比减少70.52%。定增融资前三名分别为中国核电、中国石化、昊华科技。

从IPO角度看，今年A股市场上市的企业数量为100家，相较于去年减少了213家。IPO平均发行市盈率也大幅下降，为21.90倍，同比降低了46.79%。从城市分布来看，上海、深圳、北京等一线城市依然是IPO的主要阵地。而从行业分布来看，新兴产业的IPO公司占比近九成，尤其是电子、机械设备、电力设备等行业表现突出。

深入分析发现，今年IPO融资额下降也与“巨无霸”公司的缺失有关。去年的一些大型IPO如华虹公司、芯联集成等，其融资额占据了相当大的比例。而今年以来，虽然有一些企业表现突出，但整体融资额仍然下滑。从去年8月开始，证监会阶段性收紧IPO节奏，也导致了短期内的锐减。

随着股权融资规模的缩减，券商的承销收入也出现了明显的下滑。今年1月至12月，券商主承销收入仅有54.16亿元，相较于前两年有大幅度的下降。目前，一些大型券商如中信证券、华泰证券等在主承销收入方面表现较好，但仍有不少券商面临承销收入不足的问题。

今年A股市场的股权融资环境发生了显著变化。随着监管政策的调整和市场环境的变化，定向增发仍是主流，但IPO和再融资的节奏有所调整。未来，市场参与者需要更加关注政策导向和市场变化，以制定合理的投资策略。券商也需要适应市场变化，积极寻求新的业务增长点。