上证综指结束11连阳 两大因素导致一九分化

　　15日，上证综指结束十一连阳出现回调，但保险、银行等权重金融股表现强势。创业板指数跌近3%，创下2017年7月以来新低。

　　当日，上证综指以3428.95点开盘，全天窄幅震荡，最终收报3410.49点，较前一交易日跌18.45点，跌幅为0.54%。深证成指收报11307.46点，跌154.53点，跌幅为1.35%。创业板指数当日下跌2.97%至1732.62点；中小板指数跌2.01%至7599.96点。

　　伴随指数回调，沪深两市个股多数下跌，上涨品种仅460只，下跌品种为2870只。不计算ST股和未股改股，两市近30只个股涨停，其中1只新股挂牌上市，首日涨幅为约44%。

　　从板块概念来看，保险、开采辅助、住宿餐饮涨幅居前，涨幅均超过2%；中科院系、芯片概念、大飞机跌幅居前，跌幅在4%以上。

　　上证50连涨12天创业板综创近半年新低

　　当天上证指数高开0.01点后便在次新股疯狂跳水的拖累下杀跌17分钟。随后上证50为首的权重蓝筹股出手相救，沪指9点47分开始回升，并于10点15分见到全天最高点3442.50点。其后，创业板非次新股加入杀跌阵营，导致市场抛压沉重，沪指在蓝筹股掩护下，多空双方围绕上周五收盘价激烈肉搏，一直持续到下午。13点30分，早盘抗跌的创业板权重股和多数中小板股票急转直下，令整个市场恐慌性抛盘蔓延。最终，沪指结束11连涨失守5天线，中小板和创业板双双创出近2个月来单日最大跌幅纪录，其中创业板综更是跌出了2017年7月24日以来的新低。

　　统计数据显示两市涨跌个股比例是456:2785。涨停个股28只，仅24股涨幅超5%，而跌停股有26家，多达465股跌幅超5%。盘面看，周期性蓝筹领涨大市，保险、银行、石油板块分别收高4.12%、2.10%、1.07%，成为“上证50指数”在香港恒指终结14连涨的情况下还能“连续12天收涨”并且“创出32个月新高”的功臣。涨价概念多数造好，白酒、草甘膦、造纸、供气供热板块顽强翻红，其中白酒龙头股贵州茅台(行情600519，诊股)盘中总市值突破万亿大关，相当于贵州省2016年GDP总和的85%。

　　反观题材尤其是新兴产业，在上周五阴风阵阵的基础上，15日开始寒风刺骨。其中，芯片、半导体、5G、国产软件等前期爆炒品种暴跌5.24%-4.01%不等。年报临近，预高送转概念股狂泻5.04%，一片萧条。，传统行业亦不乏领跌板块，钢铁、煤炭板块受宏观经济数据下滑打击，全天跌幅达到4.24%、4.03%。

　　估值差距是分化根因

　　创业板迎来一跌

　　周一沪深股市再现蓝筹大涨题材大跌的跷跷板行情。到底是什么原因导致分化如此剧烈？这样的局面还会持续多久？对此上游财经—重庆商报记者采访了富鼎资管首席经济学家李维夏、中信证券(行情600030，诊股)总部首席分析师钱向劲为投资者答疑解惑。

　　李维夏表示“周一市场出现了一九分化局面，我们认为主要是以下两方面因素导致一方面，上周五3家IPO合计融资62亿元，平均每家融资21亿元，刷新了2015年11月IPO重启以来的单股融资最高纪录，说明IPO扩容进一步加速了，对次新股的杀伤力可见一斑，自然也就波及了整个题材股群体。另一方面，市场本身的估值结构风险仍未释放充分，次新股、中小创不少股票的市盈率依然高于70倍，而上证50为首的周期性蓝筹市盈率还不到15倍，整个A股市场平均市盈率不足30倍，高估值股票还有进一步释放风险的技术要求。而对于一些被错杀的个股，投资者可予以积极关注。”

　　钱向劲认为“我们注意到周一上证50与创业板出现了跷跷板分化走势，且都伴随着大幅放量迹象，说明资金并不是只青睐蓝筹不看好创业板的，恰恰说明资金对这两类股的争夺非常激烈。从指数上看，上证50创新高后受阻于2007年10月与2015年6月两个高点的连线，涨幅未能与量能释放程度相匹配；而创业板是刚刚破位短期平台后引发恐慌，但前期下跌幅度和下跌时间已经很大很长了。综合这两方面分析，我们认为大资金是在明修栈道暗度陈仓，即逢低布局创业板(包括中小板、沪深主板)的政策受益品种，尤其是龙头股。对中小投资者而言，一跌往往很难熬，不妨把目光放长远一些，乐观看待今年即将到来的春季行情。”