中阳拉升或是春季攻势先兆 次新井喷后谁唱主角

　　周二A股表现真可谓是扣人心弦，先是早盘创业板积弱难反创下近四个月新低，眼看着两市即将在中小创拖累下全线走弱，岂料次新股上演“单骑救主”在龙头贵州燃气四连板强烈赚钱效应刺激下，场外资金抄底热情随即被迅速点燃，伴随着次新股集体井喷最终两市集体止跌回升，迎来久违普涨。

　　其实创业板盘中创新低并不意外，因为周K线三连阴后创业板上周并未出现明显止跌信号，这预示着本周会有进一步下探动作。，近期消息面存在诸多不利因素让中小创估值持续承压，如新三板转板以及年底A股迎来最大规模解禁洪峰等。而在这些利空基本消化前，对于创业板中期走势依旧不容乐观，只不过短期随着抄底资金介入或呈现结构性超跌反弹机会。

　　再看看大盘，近几个交易日收盘价均被20日线牢牢压制，唯独周二中阳拉升得以重返3300点，所以短线仍可看高一线。但与此，两市再度缩量上涨也暴露出量能对行情仍构成不小制约。尤其是我们注意到就在午后两市迅速止跌回暖的，国债逆回购利率也大幅飙升，再结合近期银行同业拆借利率持续处于近两年高位水平来看，年底资金面趋紧或仍制约市场短期难以全方位迅速走强。

　　接着说说盘面，次新股掀起久违涨停潮有目共睹，这板块中有几只人气股也值得重点关注，除了四连板的天然气龙头贵州燃气以外，三连板卫信康以及二连板傲农生物也分别是医药和农业板块的标杆，它们的持续走强对提振次新为代表的中小盘股人气功不可没。不过在贵州燃气四连板后，依旧需要重点关注监管层有无打压动作出现。反观跌幅榜上，其他近期高位强势股则纷纷陷入调整，包括白酒等消费白马以及芯片等科技成长均有不同程度回落。

　　综合来说，短期随着市场人气迅速回暖，A股操作环境将会出现明显改善，观望的投资者可逐步进场做多。那么周二大盘这根中阳线又该作何解读呢？这其实是年后春季攻势的先兆，因为不论是资金面还是政策面都支持一轮春季行情将如期而至，所以我们才反复强调投资者对于近一段时间以来倍感煎熬的弱震荡调整投资者要有耐心，切勿中了主力“挖坑”圈套而白白交出带血筹码，因为只有“守得云开”才能“见月明”。

　　而操作上，短期参与次新股博弈的投资者依然不可过分追高和恋战，且不说监管特停风险会对板块人气造成打压，单是目前A股整体量能也不支持某一热点板块持续走强。至于周二踏空次新股的投资者也不必气馁，因为随着市场人气逐步复苏，热点轮动推动结构性反弹将是行情主旋律，大概率不会出现某一强势板块持续唱主角的极端情形，所以对于质地过硬且业绩增长突出的成长股只要耐心坚守就必然会等到拉升机会，没必要因为一时得失而匆忙调仓换股去追涨。

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　　1)春季行情每年都会有，最短一个月，一般两个月最常见；

　　2)春季行情之前一般都会有调整，今年的条件大部分已经具备；

　　3)春季行情启动时间分布在12月到1月之间；

　　4)春季行情中金融一般表现最弱，而成长大多会有不错表现。

　　近5年春季行情情况

　　国金证券梳理了2012年至2017年春季行情启动前的市场情况

　　2017年，上证指数在2017年1月17日至3月24日之间上涨了5.35%。行情启动前债市暴跌，金融去杠杆，恒大举牌被保监会监管，大宗价格进入淡季出现了月度调整。股市从16年12月2日调整到17年1月16日，市场调整持续了1个多月。

　　2016年，上证指数在2016年1月29日至4月14日之间的涨幅为16.1%。行情启动前市场出现熔断，踩踏，人民币汇率波动，上证综指从3500点以上1个月跌到2638点。

　　2015年，上证指数在2015年2月9日至3月5日区间上涨5.61%。行情启动前12月蓝筹暴涨，资金被迫卖出创业板追逐券商、银行、一带一路等股票，创业板指跌约15%(之前涨38%)，机构投资者在创业板中的仓位降至较低水平。

　　2014年，上证指数在2014年1月20日至2月20日之间的涨幅为6.7%。行情启动前12月初地产销量拐点出现，工业增加值拐头，主板跌，但创业板却缓慢上涨，直至春节后。

　　2013年，上证指数在2013年12月4日至2月8日之间的涨幅高达24.1%。行情启动前2012年全年熊市，到12月各类经济数据齐改善，创业板和主板同步启动。

　　2012年，上证指数在2012年1月6日至3月13日之间上涨了14.3%。行情启动前稳增长，信贷数据回升，创业板和主板同步启动，春节前有色煤炭领涨，春节后主题性机会(3D电视、贵州板块)领涨。

　　可以看到，近5年春季行情每年都存在，一般维持两个月，最短在一个月，而且春季行情启动之前一般都会经历一波调整。

　　

　　市场风格成长通常不错

　　从春季行情市场风格看，金融板块的表现相对较差，成长则通常不错。

　　

　　统计数据显示，从2005年至2017年，金融板块仅在2006年和2013年这两年中胜出；其余年份成长股表现相对更好，在2005年、2008年、2010年、2012年、2014年、2015年等年份皆领先其他板块；周期股次之，在2007年、2009年、2011年、2016年等年份表现不错。

　　近两年春季行情

　　具体地，分析近两年春季行情可以发现，2017年周期前期有不错表现，中后段消费股大涨，家电、建材、电子、建筑、食品饮料等行业领涨。在2016年春季行情中，周期价格出现拐点，有色最强，成长有阶段性表现，有色金属、纺织服装、综合、通信、基础化工等行业领涨。

　　

　　

　　，2017年春季行情中，食品饮料板块在10%以上，近期申万宏源证券表示，该板块经过前期调整后逐步企稳，当前是提高板块配置的良好时机，建议布局春季行情。

　　申万宏源认为，白酒景气度依然明确，经过前期调整，目前估值具备吸引力，加之月底到明年春节旺季等催化，建议买入各价格带龙头，增加配置。大众食品环比向好已经验证，在2018 年上半年通胀预期下，必须消费有望持续改善，建议买入低估值龙头及有边际变化且前期涨幅不大的二线龙头。

　　广发证券1月指数表现偏正面

　　，广发证券的量化研究也证明了国金证券的部分观点，广发证券根据2005至2017共计13年的样本数据进行量化研究，发现以1月1日为中间点，前一个月(也就是12月份)，中小板指数上涨比例67%，主板上涨比例46%，12月份是中盘小票的行情；1月份上证指数与中小板指数上涨比例则都在50%以上，整体偏正面。

　　

　　，分析春节前半个月市场表现，上证指数和中小板指数上涨的确定性非常强，而2018年春节在2月15日，也就是说，进入到1月底2月初左右，市场将展开春节红包行情，随后是春季躁动行情，由此市场波动震荡的时间不会太久，近期遇调整应该积极加仓。

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