短线整固后或继续挑战年线

　　上周沪深两市表现呈现出差异化。沪指冲高回落，年线得而复失；创业板指数则强势反弹，重返60日均线上方。笔者认为，在无明显利空消息影响的背景下，投资者信心有望逐步恢复，中期市场有望继续向上拓展反弹空间。不过，考虑到资金面相对宽松局面难以持续，加之技术面调整压力有待消化，可能会限制短期反弹力度和空间。预计本周市场将呈现先抑后扬的震荡态势，沪指在蓄势后有望继续向上挑战年线压力。

　　从盘面观察，大中小市值品种间表现分化未得到改善。在以金融、地产为代表的白马蓝筹步入调整之际，中小创品种获场内资金青睐，5G、量子通信、云计算、环保等题材概念轮番活跃，场内热点一度在中小创题材中快速铺开，助推创业板指数重心不断上移。不过主题热点多来自消息面刺激，且切换频率偏快，导致资金跟随意愿并不强烈，更多还是以抄底超跌股的思路进行操作，难以对中小创行情的人气形成更多提振。随着创业板指数接近1800点整数关口，资金关注目光重新转向家电等蓝筹品种。

　　整体来看，目前市场并未形成明确的领涨主线，蓝筹股与题材股之间“跷跷板”格局再现，不利于场内做多合力凝聚，也反映出市场依赖存量博弈运行的局面。这也意味着，资金偏好的暂时变化主要源自调仓换股要求，并不代表市场风格已发生转换。诚然，目前中小创已具备一定的安全边际，叠加新兴产业领域及资本市场改革相关政策的推进，业绩表现突出、成长预期强的中小创龙头长期布局价值凸显，但市场风格转换需要量能持续配合，后市难免反复。

　　就当前市场环境而言，一方面，以供给侧改革为主的改革类主题及节能环保、高端制造、生物制药等新兴产业领域，有望迎来政策红利的密集释放，从而激活市场主题投资热情；另一方面，在春节假日生产淡季等因素的影响下，我国最新公布的2月PMI数据较上月有所回落，不过仍处于扩张区间，经济整体平稳运行态势并未发生明显转变，而其中高新技术制造业PMI持续走高，显示出我国经济结构转型成效斐然。对于A股来说，基本面稳定和政策环境偏暖将持续助力市场运行，不过来自资金面的波动还会对市场运行节奏产生干扰。春节过后央行在公开市场投放力度有所减弱，在金融机构季末考核、临时准备金动用安排到期、美联储加息预期等因素影响下，短期内资金面难现宽松，将会对市场增量资金规模扩大造成影响。

　　上周沪指退守10日均线一带，该位置及下方缺口有望对指数形成短期支撑，不过上方年线、60日、30周等多条重要中长期均线也对指数存在连续技术压制。加之沪指小级别分时图技术形态趋弱，短线指数在年线附近还存在反复震荡整理的要求。不过这一过程也是修复技术形态、积蓄做多动能的过程，震荡整固后沪指将继续向年线乃至3350点发起挑战。建议投资者将仓位控制在六成左右，关注节能环保、高端制造、信息科技、生物医药等新兴产业领域优质龙头逢低布局的机会，以及年报业绩表现突出、股价超跌的二线优质蓝筹。对于存在政策提振预期的国企改革、“一带一路”等主题品种也可轻仓参与。

　　(执业证书: S0800612040007)