2000点保卫战犹酣 二季度或迎反弹拐点

　　股指下跌空间有限

　　主持人受制造业PMI好于预期等利好带动，4月份沪指红盘开局，在各种不确定风险因素的影响下，大盘在2000点附近反复纠缠，并且市场量能始终未能有效放大。那么，随着二季度的到来，哪些因素将对A股市场产生较大影响，大盘又将如何演绎呢？

　　万联证券春节以来，受央行调节人民币汇率、投放货币及实体经济资金需求下降影响，银行间市场流动性呈现出一派宽松的景象，银行间7天期拆借利率一度从5.5%降至2.34%；但另一方面，长端利率并未出现明显下行，10年期国债收益率仍维持在4.5%上下波动。短端利率的回落可能是源于央行定向宽松(SLF)和非标受限上升后银行资金配置的收敛，属于投资增速的滑落和违约风险上升加剧信用收缩的后果。

　　长端利率并未出现明显回落和最近短端利率开始抬头，都说明了二季度流动性将重回紧张态势将是大概率事件，主要将受到风险定价市场化和汇率定价市场化的双重影响，风险定价市场化进行到风险暴露的阶段，违约风险上升将对流动性造成脉冲性冲击，这是个痛苦资源配置逆转的过程。无论这一波人民币的快速贬值是否由政府主导，但市场对于中国经济风险评估已经做出了其反应，随着后续稳增长的落实和经济二季度的探底，汇率可能由贬值转转向升值，也将成为股市反弹的拐点。

　　银河证券因为低估值蓝筹股的支撑，二季度指数下跌空间有限，但指数也缺乏大幅向上的基础。在选择防御、低估值的蓝筹品种时，投资者要和主题结合在一起。关注四条主线一是油气改革主线；二是低估值防御且有优先股刺激的股票，如银行、水电；三是稳定增长的医药和食品等消费股票；四是地产融资放开带来的估值提升的股票，尤其是有融资需求的公司。

　　量能决定反弹成败

　　主持人上周沪指整体震荡上扬，2000点底部逐渐确认，请问，从技术面看，后市将如何演绎？

　　申银万国上证综指前期调整回踩了短期均线，后续的走势将更为稳健，但2050点至2080点一带有一定阻力，能否突破需要等待量能配合。而创业板指调整趋势延续，但部分前期调整较充分的品种已经先一步表现出企稳回升态势。

　　巨丰投顾创业板指数在1300点附近连续盘整6天，成交量逐步萎缩，预计节后将打破平衡。沪指走势也难言乐观，尽管指数依旧在2050点一线挣扎，但市场重心逐步下移却是不争的事实。深成指自3月份以来，一直在7200点附近震荡整理，7800点上方是密集套牢盘。

　　关注新能源等品种

　　主持人上周京津冀概念、水泥、地产等板块轮番上涨，拉动股指企稳。请问，本周哪些品种值得关注？

　　华讯投资政策红利预期助力大盘绝地反击，A股有望延续震荡向上的良好势头，逢低关注稀土永磁、新能源、区域经济等潜力品种。

　　申银万国投资者应转变此前对概念股追逐的炒作方式，转而采取稳健保守的策略，逢低关注一些低估值稳步增长的品种。