十大机构预测大势：2000点再度岌岌可危

　　中信证券创业板牛市终结 短线市场资金严重匮乏

　　上证指数这几年疲弱的原因在于，一是供求关系失衡，A股严重缺乏增量资金，难以支撑起全流通市场和新股密集发行的预期；二是宏观经济增速逐渐下滑，强化了投资者对于上市公司业绩的担忧。我接触到的大户、个人投资者，现在要么是深度套牢等着解套，要么是投资股票的资金只占其总资产的一两成，大部分资金都去买短期理财产品，与市场保持接触，但不愿意轻易进场。

　　创业板正在构筑右肩顶，顶估计在1500点左右，这是一次逃命点。现在这个时点，我认为1200点依然不是调整的终点，如果参照中小板2010年年底之后调整的时间和幅度来看，我认为创业板800到1000点可能才是调整的终点，时间可能是一年左右。中小板、创业板这两个板块的牛市已经结束了，投资者可以减少关注，并购重组股概念可能是值得关注的方向。

　　广证恒生多头显疲态耐心等机会 2000点胶着持续

　　近期多空双方在2000点附近呈胶着状，但不能迅速摆脱意味着多头显出疲态。周二进一步留下了向下跳空缺口，且银行股出现趋弱迹象，对市场形成拖累。，主板当前仍需重视风险控制，观察积极因素的变化，不充分的调整将制约反弹空间，需要耐心等待空头冒进带来的伏击机会。创业板方面近期存在酝酿技术性反弹的要求，但由于创业板整体仍处于高估风险区，只应视为战术机会。

　　继上周沪综指收于2026点后，本周一空头再度来袭，沪综指于盘中击穿2000点，但尾盘翘尾，继续守住2000点整数关口。尽管整数关暂未失守，但不能迅速摆脱意味着多头处境更为不利。上周在政策利多出台背景下，市场表现已显出多头疲态，28个一级行业指数中有10个行业出现不同程度的下跌，涨幅超过2%的只有国防军工和房地产，一度领涨的有色金属和煤炭板块也都收出了长长的上影线。缺口也反映了类似情况，不仅12日出现的上跳缺口已经被封闭，本周二还进一步留下了向下跳空缺口。，此前维持市场中枢相对稳定及整数关不破的力量主要来自于银行股，但银行股正出现趋弱迹象，周二银行指数下行对市场构成了直接冲击，其后期表现仍将极大影响整数关得失。

　　近来出台的政策将从长期利好市场。新“国九条”纲领性的战略意义多过于对短期市场的影响，预计在纲领性文件出台之后，各项配套政策将陆续推出，并将有效释放改革红利。券商创新亦如此，中国证监会副主席姚刚在“2014年证券经营机构创新发展研讨会”上指出，具体将从五个方面开展工作一是放宽行业准入，鼓励市场竞争；二是实施业务牌照管理，探索功能监管；三是拓展基础功能，推进全面创新；四是拓宽融资渠道，提升资本实力；五是实施双向开放，加快国际化进程。

　　在政策利好频出的情况下，市场却并未能迅速扭转颓势，主要还是由于经济下滑压力及“三期”叠加阶段可能带来的阵痛。其一，日前财政部发布的数据显示，今年1-4月，国有企业累计实现营业总收入148258.9亿元，同比增长5.5%，而从单月增幅来看，今年1-4月国企总收入出现了阶梯式的下降。，国家能源局发布的4月份全社会用电量实现同比增长4.6%，但增速比去年同期下降2.2个百分点，较一季度回落0.8个百分点。其二，我国GDP增长主要由投资、消费、出口三驾马车构成。在消费疲软和出口持平的情况下，投资增长的回落成为当前经济增长下滑的主要影响因素。其中，从各行业的投资占比来看，制造业、房地产加总超过56%，而房地产更是以24%的投资占比居各行业之首。在经济结构加快转型背景下，投资增速回落将成为常态，房地产行业更为明显，需密切关注地产行业基本面的变化，特别是地产投资与新开工等主要指标。其三，从一季报数据来看，今年业绩下滑风险将主要集中在地产、原材料、机械、计算机、商业零售等行业。一季报业绩增速明显低于全年业绩增速预期，行业景气下行趋势显现，需求和消费疲软，订单增长疲弱。，美国经济结构调整即将结束，预计美元下半年实质利率将开始回升，美元或将出现大规模回流迹象。预计国内下半年存量调整将是主基调，届时总体流动性也不乐观。

　　总体而言，主板当前仍需重视风险控制，观察积极因素的变化，但不充分的调整将制约反弹空间，需要耐心等待空头冒进带来的伏击机会。创业板方面，虽然上周指数持续创出本轮调整新低，但各方面因素并未超出预期。而且创业板指在2010年曾创出1239点高峰，2013年11月在1200点区间有所整固，今年2月以来指数连续调整至年线附近，近期存在酝酿技术性反弹的要求。但由于创业板整体仍处于高估风险区，只应视为战术机会。

　　投资策略上，日前召开的2014年全国经济体制改革工作会议再度强调深入推进国有企业改革，完善基本经济制度，发展混合所有制经济。界定不同国有企业功能，推动各种所有制资本交叉持股、相互融合。加快推进电力、油气、盐业等重点行业改革。，短期市场调整不改国企改革主题的战略价值，这仍将是今年主题投资领域主战场。