再生水利用概念股价值解析 再生水利用概念股一

　　再生水利用概念股价值解析 再生水利用概念股一览

　　根据《北京市“十二五”时期水资源保护及利用规划》要求，到2015年，全市再生水利用率达到75%。，《河北省“十二五”城镇污水处理及再生利用设施建设规划》也提出，到2015年，全省城镇污水处理设施再生水利用率达到30%。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。“水十条”望提再生水利用目标 市场望加速启动

　　昨日（4月9日），住建部城镇水务管理办公室副研究员徐慧纬在第十届（2015）水处理行业热点技术论坛上透露，即将出台的“水十条”提出了再生水利用率目标到2020年，缺水城市再生水利用率达到20%以上，京津冀地区达到30%以上。此举意味着我国再生水利用率要求提高。

　　据每日经济新闻4月10日报道，大投入、提高再生水利用率一直是相关政府部门积极推进的重点工作之一。

　　根据《北京市“十二五”时期水资源保护及利用规划》要求，到2015年，全市再生水利用率达到75%。，《河北省“十二五”城镇污水处理及再生利用设施建设规划》也提出，到2015年，全省城镇污水处理设施再生水利用率达到30%。

　　此前，方正证券表示，工艺技术带来的成本下降，在水权交易等经济杠杆的作用下，再生水有可能在国内大部分区域经济性优于一次供水，再生水市场可能加速启动，未来仅工程建设市场可能超1000亿元。建议关注膜技术应用企业碧水源和津膜科技，以及水务工程建设标的中电环保、万邦达和巴安水务。（中国证券网）

　　碧水源PPP业务再下一单

　　碧水源 300070

　　研究机构安信证券 分析师邵琳琳 撰写日期2015-03-25

　　事件碧水源与新疆沙湾县国有资产经营公司签订《沙湾县生态环保工程项目合作框架协议》，项目总额约15.15亿元（暂定），包括新疆沙湾工业园哈拉干德工矿产品加工区污水资源化循环利用工程、新疆沙湾县第三水源地工程、新疆沙湾县应急备用水源地建设项目、新疆沙湾县翠山生态供水工程、大南沟水库建设工程和巴音沟河水库建设工程，项目协议采用BOT模式进行实施。

　　募集资金缓解资金压力公司计划非公开发行募资达78.86亿元（项目总投资97.78亿元），将有效缓解项目开发带来的资金压力、进一步优化公司资产负债结构，改善财务状况的增强后续融资能力，对于后续项目的获取奠定基础。

　　看好PPP下的发展机遇本次签订《合作框架协议》，是在PPP机制的大背景下发挥公司已有PPP模式丰富经验的有利机会。如项目得到有效落实并签署正式合同对公司在新疆业务的拓展和公司大力发展PPP模式均具有积极意义。PPP创新政策的大力推广催生污水处理市场战略性机遇，公司雄厚的资本实力也将为进一步跨区域整合市场资源、拓展市场及承接项目奠定基础，加之污水处理PPP模式先发优势，持续看好公司成长性。

　　投资建议预计公司2014年-2016年EPS分别为0.89元、1.69元和2.27元，对应PE为44.4倍、23.3倍和17.3倍，看好公司在PPP下的发展机遇，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价50元。

　　风险提示市场开拓低预期、项目进展低预期、应收账款风险等

　　兴蓉投资水务主业稳定增长，新兴环保项目逐步推进

　　兴蓉投资 000598

　　研究机构东莞证券 分析师黄秀瑜 撰写日期2015-03-09

　　投资要点

　　事件兴蓉投资（000598）公布的2014年报显示，公司实现营业收入27.24亿元，同比增长12.73%，实现归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长0.87%，实现EPS为0.25元，略低于预期。

　　点评

　　业绩稳定，营业外收入成主要利润贡献。2014年，公司进一步明确和实施“一主多元”的发展战略，自来水业务收入16.25亿元，同比增长4.14%;污水处理服务及管网工程收入8.97亿元，同比增长16.34%;垃圾渗滤液处理及污泥处理收入1.75亿元，同比增长250.55%。毛利率为44.15%，同比下降3.82个百分点，主要系污水处理服务的毛利率下降较大。销售费用同比增长12.37%，管理费用同比增长20.34%，财务费用同比增长135.33%，期间费用率为11.97%，同比上升1.79个百分点。财务费用大增主要系日元汇率波动产生的汇兑收益同比减少所致。营业外收入获得1.08亿元，主要系置换资产过渡期运营收益，同比增长578.5%，成为净利润主要贡献。

　　垒实水务主业。公司已获得特许经营权的供排水规模超过500万吨/日，已投运的自来水规模为235万吨/日、污水处理规模为198万吨/日，在建的污水处理项目规模约100万吨/日。公司已经启动成都市第三、四、五、八污水处理厂扩能提标项目及第一个中水回用项目。公司依托新加坡联合环境的膜技术优势，升级污水处理技术，并借助PPP模式可拓展全国范围内污水处理项目。污水处理费标准调整和水价改革逐步推进将一定程度上提升水务业务的盈利能力。“水十条”即将出台，为公司提供新机遇。

　　继续推进环保项目。1）2014年公司污泥处理规模扩至400万吨/日。未来公司规划自建污泥处理二期工程规模200万吨/日;规划与拉法基合营公司污泥处理规模300万吨/日;预计与绿山公司三方合作利用蚯蚓生物处理污泥200万吨/日，合计处理规模可达1100万吨/日。2）2014年垃圾渗滤液扩容项目正式投运，规模扩至2300吨/日。3）万兴垃圾焚烧发电项目已开工建设，规模为2400吨/日，为成都市规模最大的垃圾焚烧发电项目，预计2016年底试运行。公司拟投资建设彭州隆丰垃圾发电项目，设计规模1500吨/日，建设期3年，目前处于前期环评阶段。

　　投资建议维持“谨慎推荐”的评级。公司水务主业稳定增长，新兴环保项目逐步推进，外延拓展打开公司可持续增长的空间。预计公司2015-2016年EPS分别为0.31元、0.35元，对应PE分别为27倍、24倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示。政策出台低于预期，毛利率大幅下降，异地扩张或环保项目拓展缓慢。

　　武汉控股调研报告区域水务龙头，短期增长或无虞，期待未来“走出去”