理性看待高价股的暴跌

　　当安硕信息一骑绝尘以474元最高价成为A股第一高价股股王之后，质疑声不绝于耳，甚至出现了3家基金被证监会紧急约谈的传闻，涉事基金公司澄清此事是常规例行风控检查，随后证监会5月15日回应否认约谈传闻。但此消息还是导致大多数高价股出现暴跌，但也有倔强的高价股如新股暴风科技继续暴涨。投资者被安硕信息等高价股的暴跌和暴风科技的暴涨搞得昏头转向，既然说股市是以价值投资和理性投资为主导，那么如此混乱的几百倍、上千倍、万倍市盈率与股价倒挂的现象应该如何解释和甄别真假呢？没有一个固定可行的答案给予投资者作出理性的投资决策方法，事实上不仅A股没有，全球股市也没有一个固定的方法，可以完全将股票暴涨泡沫和高增长潜力完全区分开来。透视事情的本质是需要通过专业的数据统计收集进行归纳，才能够最终认识事情的本真。

　　通过对A股有交易记录开始的全部25年数据进行统计，发现涨幅最大的股票现在的股价其复权价相当于1000元以上的有几只，分别是恒生电子、贵州茅台、苏宁云商、乐视网、东方财富、同花顺、卫宁软件。其中价值投资者最喜欢的是贵州茅台，以其血统纯正的高增长业绩长期占据A股最高股价第一交椅，虽然现在已经被安硕信息和全通教育等互联网股票超过，但传统价值投资者仍然认为凡是超越贵州茅台的股票必定无法脱离暴跌的魔咒。目前炒作创业板和中小板高价股的理由是互联网+概念，传统产业价值投资者无法认同这个新兴领域的高增长价值，给其戴上了非理性爆炒泡沫的帽子，只要查证美国股市和中国股市的统计共同点，马上就可以深刻认识到这些高价股为什么会出现暴涨。

　　著名的电商亚马逊在上市后股价曾经高达110美元，随后投资者看见业绩亏损，没有可以马上改善的迹象，纷纷抛售，股价暴跌至5.67美元，此后亚马逊大幅攀升至426.87美元，较最低价暴涨74.28倍；苹果公司在乔布斯推出MAC电脑红火一时，股价高企，谁知道其后苹果公司的运营出现重大挫折，投资者抛弃乔布斯，董事会甚至将乔布斯赶出公司，股价暴跌，乔布斯回归苹果后推出独创爱疯智能手机，风靡全世界，股价从1美元飙升至126美元，上涨125倍，股价的最大爆发期时间只用了3年。在这两个公司股票面前，美股投资者是理性的，也是非理性的，看不懂未来的高增长，没有哪一个人敢说他看懂了苹果和亚马逊。

　　现在某些“互联网+”股票看起来确实是像理性价值投资者所说的，股价对不起高估的市盈率，迟早会暴跌，这其中必然会有一些股票穿越估值迷雾，股价完全稳固达到400元以上，甚至1000元以上。在这个过程中，这些股票可能会出现类似于亚马逊和苹果公司中间段的暴跌，但认识到其内在高增长潜力的投资者保持长久的耐力来坚守这个投资方向，那么在可以预期的未来，这类“互联网+”股票之中必然会跑出上涨40倍、100倍的黑马，不同的是过去的牛股像贵州茅台需要通过13年的长期上涨和送股除权填权来完成，目前的“互联网+”股票则急速暴涨到达400元，将过去的经年累月的时间长度急剧压缩到几个月，而这些投资者所看好的理由正是基于中国13亿人口的庞大用户群可以让互“互联网+”股票重新扩展为另一个新的高增长暴涨黑马群。

　　笔者认为，在看到高价股暴跌时不要盲目预测其跌到多少价格，而是要密切关注和统计这些股票所从事的行业在其领域内是否能够快速达到利润暴增的临界点，始终保持对新兴产业高增长的敬畏。有时候，只有科学的统计数据才能让人摆脱非理性的判断。