南北船整合概念股重磅大戏即将上演 南北船整合

　　南北船整合概念股重磅大戏即将上演 南北船整合概念股一览

　　5月6日，民生证券宏观研究院发布报告预测，亟待“走出去”的高端装备领域最可能出现整合，其中船舶领域的中船工业（以下简称南船）与中船重工（俗称北船）出现整合的可能性最大。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。六大行业央企整合引关注 南北船整合概率大

　　央企合并重组或不会停，5月6日，民生证券宏观研究院发布报告预测，亟待“走出去”的高端装备领域最可能出现整合，其中船舶领域的中船工业（以下简称南船）与中船重工（俗称北船）出现整合的可能性最大。

　　民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者强调，“可能性最大的就是国家重点鼓励走出去、高附加值、有一定国际竞争力、业内竞争比较需要国家品牌、非生活性领域的行业，将这些行业内的央企按照合并同类项进行整合。”

　　对于南北船合并的可能性，管清友称，一是船舶工业附加值高，对出口拉动作用明显，是国家重点鼓励走出去的装备行业之一。二是南北船本属一家，主营业务都是船舶造修。1999年拆分时只是按照地域划分，长江以北属于中船重工，长江以南属于中船工业。三是双方存在优势互补，北船擅长军船和接单，南船擅长民船和研发。四是造船行业是全球性行业，行业竞争非常激烈。目前两家公司虽在行业内分列第二位和第四位，有一定的竞争力，但与行业老大相比仍处于弱势，日本联合造船和大宇造船也在步步紧逼。

　　按照民生证券宏观团队预测，除南北船之外，电气设备领域的东方电气与哈尔滨电气，兵器制造领域的中国兵器装备集团公司与中国兵器工业集团公司，，中国航天科工集团、中国航天科技集团、中国航空工业集团等三大行业合并可能性依次递减。

　　“亟待产能输出的上游行业的企业可能性也较高，如钢铁行业的鞍钢集团公司、宝钢集团公司、武汉钢铁（集团）公司；建筑材料领域的中国建筑材料集团有限公司、中国中材集团公司。”管清友对《证券日报》记者表示。（证券日报）

　　中国船舶生产经营好转，海工表现优异

　　中国船舶 600150

　　研究机构中信建投证券 分析师高晓春 撰写日期2015-03-20

　　事件

　　公司发布2014年年报。

　　简评

　　去年业绩略低预期

　　2014年，公司实现营业收入283.24亿元、同比增长27.59%，实现净利润4419万元、同比增长11.77%，摊薄每股收益0.03元，公司业绩略低我们预期，主要是四季度研发费用确认大增导致管理费用增速超预期、大额计提资产减值损失、补贴收入减少，四季度单季业绩亏损7分钱。

　　生产经营好转，海工表现优异

　　去年，公司承接新船订单61艘/899.32万载重吨（其中外高桥造船承接32艘/713.80万载重吨、中船澄西29艘/185.52万载重吨），自升式钻井平台4座、船舶修理合同金额12.26亿元、低速机353台/829万马力。去年，造船完工48艘/595.56万载重吨，比上年减少2艘/52.36万载重吨;修船完工销售360艘，比上年减少36艘;海工平台完工交付3座，比上年增加3座;海工修理项目完成3艘，比上年增加2艘;柴油机完工194台/410万马力。全年海工收入48.43亿元、增长98.75%、毛利率提升9.35个百分点。

　　计提资产减值损失减少

　　由于2013年将建造合同形成的资产减值损失重分类为存货跌价准备和预计负债，我们只能看到存货跌价准备明细。去年累计计提30.35亿元减值，扣除转回额、确认11.3亿元减值损失;今年存货跌价准备帐下计提9.53亿减值，扣除转回额、确认4.82亿减值损失，我们无法确认预计负债帐下计提和转回额;去年累计确认的存货跌价损失6.55亿元、比2013年减少5.42亿元，符合我们预期。我们预计2015年计提额继续下降，扣除转回额的差额（即确认存货跌价损失）也会继续下降甚至可能为负值。

　　继续转让江南长兴造船14%股权

　　公司在披露年报的公告将继续转让外高桥造船持有的江南长兴造船14%股权给沪东中华造船集团，转让价格为4.41亿元。

　　而在2013年3月，外高桥造船就转让了长兴造船51%股权给沪东、转让价18.71亿元（收购江南长兴重工36%股权、收购价6.5亿元）;早在2008年初，当时外高桥造船以22.85亿元现金收购江南长兴造船65%股权;现在看来，前后交易价格几乎相同。此次转让，有利于优化造船资源、促进外高桥高附加值产品生产、为多元化发展提供资金支持。

　　中船瓦锡兰合资公司完成二冲程柴油机业务收购

　　2014年7月，瓦锡兰集团与中船集团正式签署协议，合作成立一家全新的合资公司，负责接管瓦锡兰二冲程发动机业务;中船集团（通过旗下中船投资发展）持有新合资公司70%股权、瓦锡兰持股30%，新合资公司注册地瑞士，原有二冲程发动机业务的管理团队保持不变，合资公司拥有瓦锡兰二冲程发动机技术的所有权。今年1月，瓦锡兰公告，中船集团通过与瓦锡兰成立的合资公司最终完成了对瓦锡兰旗下二冲程发动机业务的收购。

　　全球船用柴油机三大技术（德国曼恩、芬兰瓦锡兰和日本三菱），其中瓦锡兰船用低速柴油机（二冲程柴油机）技术全球市场份额在25%左右，其要继续提升全球份额、与世界最大造船集团中船集团合资是双赢选择。

　　收购和被收购，中船弹性最大

　　我们判断，广船国际将成为中船集团军、民总装的大平台;从中国船舶的角度出发，未来的投资机会主要体现在被收购（民船总装资产被广船整合）、收购（中国船舶很可能重回动力装备板块，将对集团旗下中速机资产、柴油机研发资产进行整合）;我们维持中船弹性最大的判断，维持50元目标价和“买入”评级。

　　广船国际期待后续资本运作

　　广船国际 600685

　　研究机构中信建投证券 分析师高晓春 撰写日期2015-04-10

　　事件

　　第二步重大资产重组增发完毕。

　　简评

　　第二步资本运作顺利结束

　　以14.17元价格向中船集团发行27209.93万股、收购黄埔文冲85%股权，向扬州科进船业发行6831.33万股、收购相关造船资产;以37.78元价格向山西证券（902.19万股）、财通基金（800.04万股）、华安基金（709.26万股）、鹏华基金（579.12万股）、西安投资控股（529.12万股）、金鹰基金（524.47万股）和诺安基金（211.71万股）等7家机构投资者累计发行4255.91万股，募集资金16.08亿元，收购黄埔文冲15%股权、投资龙穴海工和补充流动资金。