增长债券久期（债券久期策略）

1、什么是久期?在债券中起到什么作用？他的计算公式为？

久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。
决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素到期时间、息票利率和到期收益率。
不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3，则久期是3。
决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素到期时间、息票利率和到期收益率。

2、债券久期与如下说明因素呈正比关系？

到期时间是与债券久期因素呈正比关系，而票面利率、付息频率、到期收益率呈反比关系。
久期可以理解为在考虑资金时间成本后的资金回收速度，且这些实际上可以根据久期定理可以知道这些关系的(在其他条件相同情况下)票面利率越高会加快资金回收速度，使得久期变短；付息频率越高也是会加快资金回收速度，主要是付息频率越高，说明每次付息之间时间缩短，使得久期变短；到期收益率越高会加速未来现金流现值变少，现金流权数不变，使得计算久期公式中的分子数额减少速度快于分母，最终导致久期边际减少；到期时间越长，久期越长正是久期定理之一。

3、债券 久期是什么？

所谓久期（Duration）是用来衡量债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。期限为n年的零息票债券的久期就为n年，而期限为n年的附息票债券的久期则小于n年.
在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比.对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，风险也越大。在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。，投资者在预期未来升息时，可选择久期小的债券。在债券分析中久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。

4、债券属性「久期」的本质是什么？

说到“久期”，去翻阅相关的学术文献，会看到久期就是用现金流作为权，计算的加权平均剩余期限。也就是说他能够很好的来衡量债券的利率风险。

债券价格的利率敏感性会受到票面利率、到期时间、初始收益率的这三个重要因素的影响，而它们也会与久期之间的存在一些关系也表现出一些规则。

第一点是，在确定能保持其它因素不变的前提下，一个债券的票面利率越低，息票债券的久期就会越长。而当票面利率越高时，其早期的现金流现值就会越大，占债券价格的权重也就越高，这会使时间的加权平均值越低，所以久期也就越短。

第二点是，在保持其它因素不变，债券的到期收益率越低，息票债券的久期就会越长。这是因为当到期收益率越低时，后期的现金流现值就会越大并且在债券价格中所占的比重会增高，时间的加权平均值越高，久期也就越长。

第三点是，在一般情况下，当其它因素不变时，债券的到期时间越长，其久期就会越长。这也不难理解，因为债券的到期时间越长，那么他的价格的利率敏感性越强，也就会更加敏感，这也就跟债券到期时间越长那么就会久期越长是一致的。，久期并不一定总随着到期时间的增长而增长，是会有其他的情况的。

不管是债券也好还是其他的理财方法，都会存在着一些指标来权衡它，久期就是其中之一。

5、1.市场价值为80元，票面面值100元，利率为0的2年期债券，其久期是多少？ 2.市场价值为

对于零息票债券，即，zero coupon bond，久期就是他的到期日，第一问中的2年期零息债券，久期就是2
对于第二问，每年的息票是6元，市价是80元，先套算出这两年的到期收益率是18.92%
即80=6/(1+18.92%)+6/(1+18.92%)^2+100/(1+18.92%)^2
根据麦考利久期公式，
该债券久期=[6/(1+18.92%)+62/(1+18.92%)^2+1002/(1+18.92%)^2]/80=1.9369
所以第二个债券的久期就是1.9369

6、一个10年期零息债券从第6年年初开始每年能平价赎回。假设收益率曲线平坦为10%，则该债券的久期

第六年年初就是第五年年底，也就是说，第5、6、7、8、9、10年底都可能平价赎回，
假设这六种情况，赎回的概率是均等的，即每年年底赎回的概率都是六分之一，
每次赎回时，因为是零息债券，对应的久期分别就是5、6、7、8、9、10
则债券的久期=(1/6)5+(1/6)6+(1/6)7+(1/6)8+(1/6)9+(1/6)10=7.5

7、5年期的零息票债券价值计算？

这个并不用计算的，零息票债券的久期就是该债券的剩余存续期限，如果该债券的剩余期限是7年，那么其久期就是7年了