普通人的六种股票投资选择

股票市场上最大的悲剧是行为和能力不匹配，一切悲欢离合皆由此产生。巴菲特说，确认能力圈的边界，比拥有更大的能力圈更关键。翻译一下就是，做到自知之明很重要。老外说话比较含蓄，记得之前学过一句英文let me alone，看一起来很文雅，其实就是“滚”。

 

下面我们言归正传，说说根据不同人能力等级，匹配的投资策略。

 

（一）、长期持有宽指数基金

 

所谓宽指数基金，就是类似上证50、沪深300这样的大类指数基金，不区分行业。完全被动。

 

长期持有宽指数基金，这是和普通人能力最匹配的投资行为。不需要做太多的判断。或者说只需要判断如下两个因素。一个是相信中国的国运不差；另一个是相信中国的大型企业相对优秀。这两个判断非常关键，特别是第一个。我正是因为相信中国，才敢把家庭绝大部分现金投入股市。喜马拉雅资本的创始人李录有本书《文明、现代化、价值投资与中国》，在这本书中，李录也是完成基本的判断才敢进行投资的。

 

有位英国作者，叫吉姆-斯莱特写了一本书《祖鲁法则，如何选择成长股》，说实话这本书我没有读完。读这本书，我的感觉是英国太小了，在英国选择优秀企业要比在中国困难的多。这也是为什么美国容易出投资专家，主要还是土壤。

 

世界上，可以和美国媲美的，只有中国。

 

那么投资宽指数基金的收益如何呢？下面是李录的数据，我直接借用了

 

这个收益是秒杀98%以上的股民，包括机构投资者的。书艺统计过近10年持有上证50etf的收益数据，年复合收益率为9%。也是非常好的收益。

 

要说今年投资理念最大的变化就是我越来越觉得自己太普通了，选择个股太难了。我准备以相当的仓位投资上证50/沪深300。目前只是等一个下跌的机会就建仓。

 

（二）、长期持有宽指数基金，在牛熊之间做波段

 

我把这类投资者定义为有些贪心的普通人，对于第一类投资者，其实比较简单，完成两个基本判断后，就可以关注诗与远方了。第二类投资人，其实也不难。就是判断牛市时买入，牛市时卖出。7-8年做一次操作。有人说你如何能判断牛市高点，熊市低点。

 

要说的是，我们根本不做高难度的判断，什么时候，周围是个人都开始谈论股票了，估值高到你实在受不了就卖。如果这种机会没出现就算了。卖了后，也不用等绝对低点，有个30%的跌幅就可以接回来。

 

这个类型是的追求，我后面打算这么做。做到这一点，不需要很高的智力，需要强大的心理。说实话，目前我的心里还没有准备好。

 

有人看到我的这个观点，居然说，如果你做能T，那么你就是世界首富。你7-8年做一次T？后面遇到这种的，我就直接拉黑了。不是一个世界的人。

 

（三）、长期持有优秀个股

 

这是多数传统价值投资者的选择，这也是和普通人能力最不匹配的。

 

著名投资人冯柳关于中线投资、长线投资的观点如下。

 

A、中线投资

 

冯柳原文

 

中线需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物应该是那些经营相对稳定、没有有大起大落的企业，当市场低估时买进，高估时卖出，讲究的是低买高卖，预期利润目标在 20%以上方可入场，设 8%的止损位。它要求你是价格的发现者，勇于做大多数人所不敢做的事，要求你理解市场但不完全跟从市场。

 

点评

 

冯柳的中线策略和本人的“买好公司，高抛底线”策略非常类似。相对典型的价值投资手法。我将其定义为非经典价值投资行为，因为很多价值投资者号称一般是不卖股的。 这里冯柳提到了止损，我是这么理解的，对于很多公司，由于我们对其基本面研究的并不透彻，为了避免看错，有必要考虑止损。具体的止损线如何定因人而异，因股而异。这个思维要有。

 

B、长线投资

 

冯柳原文

 

很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。他的标的物是千里挑一，他对利润的要求是数以 10 倍计，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损， 不会设置除基本面外的任何止损指标，因为在十倍速股票的面前，哪怕 50%以上的亏损都是微不足道的，对它来说，买进不卖是最好的策略，自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常 20%30%的波动在这样的前景面前是不应去考虑的，不要放弃在大牛股上的部位，不在大牛股上做空是永远需牢记的训条。只有这样，股票才能够真正成为改变一生的东西。

 

点评 对于多数价值投资者奉为圭臬的长线持股，冯柳认为这是最难的。需要对于企业有足够的认知。只有满足了足够的认知，才能在各种大涨大跌下从容面对。

 

综评

 

我是非常认可冯柳关于中线、长线的理论的，你没有识别优秀企业的能力，凭什么敢长期持有。

 

如上是中信银行H股的K线，当漫漫下跌到来的时候，你真的可以坚持住？云蒙是银行从业者，银行股大V，也在银行上亏损累累，我们真的可以认为我们在银行股，或者其他股上有比云蒙在银行股上更强的洞察力？

 

（四）、长期持有优秀个股，高抛低吸

 

这个思路和冯柳的中线持股理论是一致的。却复杂了很多。因为需要判断个股估值的合理性，这个并不容易。

 

采用这个策略有两层含义

 

A、希望获得超额收益，主要是来自市场的收益

 

如同策略二，在牛熊之间做高抛低吸，是可以获得超额收益的。在牛熊之间做高抛低吸，也会降低判断的难度。毕竟7-8年做一次判断，还是比较容易的。

 

B、高抛低吸有时候往往不是为了获得超额收益，而是一种收益锁定的手段。承认自己不是那么看的清楚企业的未来，在合适的估值锁定收益，释放风险。这其实是弱者体系的一种体现。

 

这种行为和散户的认知不是特别匹配。一方面散户缺乏认知企业的能力，所以只要是个股投资，对于散户都很难。高抛低吸在一定程度上减少了散户看错企业的风险。总体上是一个不是非常适合普通散户的备选投资方案。

 

这是目前的主要投资方案，我希望通过努力学习可以超越普通散户。，我也知道我很普通，所以考虑在相当程度上去投资宽指数基金。

 

（五）、瞎买瞎卖，追逐热点，追涨杀跌

 

这是多数股民的实际选择，他们形成了市场，给了我们赚钱市场超额收益的机会。在此，对他们表示感谢。致敬。

 

（六）、宽指数基金配合股权期权

 

这个模型我认为更适合散户，当长期持有指数基金，一直不做交易，可能有两三年还看不到收益。这我很难接受；让我7-8年交易一次，我也很难做到。心理修炼还不够。

 

我希望至少每年都有钱赚，最好每月都有钱赚。最好别人亏损时，我还赚钱。哈哈。这个想法是奢望吗？真不是。宽指数基金+股票期权可以做到。关于宽指数基金+股票期权有一整套的模型。这里我就不展开了。下面举两个例子，我以上证50etf及其对应的股票期权为例，说说盈利模型。

 

例一

 

假定上证50etf 2021年在3.0元到3.4元之间小幅震荡，年初为3.0元，年末收于3.24元。投资者年初3.0元满仓。

 

针对这个情况，股票期权如何操作呢。以备兑方式（即以手上的50etf为抵押物）向上约6%位置，卖出认购期权，例如当前是3.0元，则卖50etf购1月3200，即表示愿意以3.2元在1月的交割日卖掉上手的50etf。卖期权的权利金为0.03元。

 

如果到了1月交割日，上证50etf低于3.2元。则期权卖方无需交割50etf。赚了0.03元的权利金。相对于持有的3.0元的etf，收益为1%。

 

假定期权卖方整整一年都没有真正卖掉手上的50etf，这一年赚了12%的权利金。考虑到50etf的涨幅，他这一年赚了20%（12%+8%）。

 

例二

 

假定上证50etf 2021年在2.8元到3.2元之间小幅震荡，年初为3.0元，年末收于2.82元。投资者年初3.0元满仓。

 

还是假定卖了一年的权利金，并未卖掉50etf，那么全年收益为12%的权利金及50etf下跌6%的浮亏。综合收益为6%。

 

是不是别人亏损时，自己还在盈利。爽不爽。

 

综评收尾

 

除了上述第六外的其他五种方法，我们很难说哪一种就更好。主要还是根据个人的情况及认知。选适合自己的。还是那句话，行为要和能力匹配。努力提升自己的能力以便配得上更高级的行为。