安信证券--新三板策略事件点评：精选层首周交易

　　【研究报告内容摘要】

　　精选层首周表现分化，整体收涨精选层交易首周32只个股整体表现呈现分化态势。首日10家公司较发行价收涨，21家发生“破发”。

　　第二日在市场逐渐理性调节下，30家公司均上涨，第三日32家公司全部收红，第四日和第五日产生部分分化，但整体精选层公司呈现理性回归的状态。截至周五按照收盘价计算，新股首周涨幅和发行价相比，19家上涨，13家破发。其中，首周较发行价累积涨幅靠前的分别为同享科技(99%)、殷图网联(74%)、永顺生物(73%)、贝特瑞(46%)、三友科技(42%)。

　　成交量渐趋平稳，首日开盘前半小时成交最为活跃精选层首日成交额36.09亿元，周二~周四成交额回落到14-17亿元。周五全天成交额回落至8.17亿元。首日换手率平均达17%，随后回落至6%-8%，周五精选层平均换手率为3.86%。首周有5家公司发生盘后大宗交易，合计金额为8727万元。分时段来看，每天开盘半小时交易最为活跃，成交量约占到全天成交量的30%。其中，精选层交易首日，开盘半小时成交量占据全天的42%，周二~周五开盘半小时成交量占据全天的20%-30%。

　　个股流动性分化，建议重点关注流动性较高的个股从个股来看，流动性也产生分化并产生“虹吸效应”。以周五为例成交额占比排名前7的公司占据了精选层整体51%的成交额，而成交额前16名的公司占据了精选层78%成交额。整体来看，精选层的流动性向“头部”公司集中，主要集中在新兴产业及行业龙头公司。

　　交易首周创新成指表现趋同，精选层股东增持频现交易首周精选层整体表现影响创新成指和三板做市指数的表现，首日精选层大面积“破发”的传导效应导致创新成指和三板做市指数分别下跌5%、7%，随后市场情绪缓和，创新成指和三板做市指数表现和精选层趋于一致。精选层交易首周，共有9家公司发布大股东增持计划公告，公告发布次日公司股价均有所表现。具体个股详见正文。

　　风险提示流动性风险、精选层新股持续破发风险。