颖泰生物拍了拍你 国内农化龙头即将挂牌精选层

　　近日，伴随着精选层首批IPO企业的申购开启，有关精选层讨论热度陡增。去年科创板上市之初的火热，也让投资者们对精选层摩拳擦掌、跃跃欲试。作为首批参与申购的两家企业之一，国内农化龙头颖泰生物也引起了市场的高度关注。

　　据了解，颖泰生物成立于2005年，2015年10月在新三板成功挂牌，并自2016年起连续四年入选创新层。公司是一家以研发为基础、以市场需求为先导的农化产品供应商，主要从事农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务。

　　丰富的产品种类分散的基地布局

　　颖泰生物在农化行业深耕十余年，构建了集研究开发、技术分析、中间体、原药及制剂的生产和销售为一体的全产业链商业模式，并已形成品种丰富、工艺技术较为先进的除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种产品。根据披露，2017-2019年，除草剂、杀虫剂、杀菌剂合计占发行人自产农化产品业务收入的比例分别为81.80%、82.53%及79.91%。

　　细分来看，颖泰生物的产品主要分为自产产品和贸易产品。自产产品主要为农药原药、制剂和中间体，其中农药原药主要为境外销售，销售对象主要系大型跨国农化公司，内销产品以中间体和原药为主。贸易产品方面，主要销售对象为跨国农化企业，公司主要销售农药原药，跨国公司复配成制剂后销售。

　　安信证券认为，基于丰富的产品组合，颖泰生物可以主动调整产品结构，以平滑产品价格的周期性波动，保证企业盈利的稳定性；优选高毛利或需求旺盛型产品进行增扩产，优化业务盈利能力，提升盈利水平。

　　在产品生产方面，颖泰生物在全国设有七大高标准的主要生产基地，涵盖了中间体、原药和制剂产品的生产，拥有先进的自动化、清洁化生产线，具备合规生产和可持续生产能力。

　　据悉，自新三板挂牌以来，颖泰生物通过并购完成了在浙江、江苏、山东、河北和江西五省的主要七大生产基地的布局，主要生产基地位于国家级或省级化工园区。生产基地均配备先进的生产设备，实现了清洁化、高效化的生产。

　　业内人士表示，通过多基地布局，颖泰生物在夯实生产能力的分散了单一基地的生产集中风险，在环保高压政策常态化的大环境下，具备可持续生产能力。凭借规模优势，公司生产效率提高、生产成本有效降低、产品种类丰富、产品质量稳定，可满足客户多样采购需求。

　　全球化的市场布局国际知名客户云集

　　根据披露资料，颖泰生物农化产品销售业务覆盖拉丁美洲、欧洲、亚洲等地区，主要客户为全球知名的大型农化公司，主要有ADAMA(安道麦)、CORTEVA(陶氏杜邦)、NUFARM(纽发姆)、LANXESS(朗盛)等。

　　颖泰生物的全球市场开拓，主要得益于前瞻性的产品登记。在初入全球市场，颖泰生物即在全球最大的农药消费地区拉美地区启动产品自主登记工作，并拥有多个农药登记证，快速打开市场。

　　据了解，农药登记证的注册周期通常为2-3年，单品注册费用达到百万级水平。目前，颖泰生物拥有403个产品登记证，其中原药登记156项，国外登记数目覆盖52个主要国家和地区，包括乙氧氟草醚和特丁噻草隆原药及制剂产品等，位于领先地位。业内人士认为，经过多年的积累，丰富的产品登记已成为颖泰生物的坚实“护城河”。

　　值得一提的是，遍布全球的产品销售也让颖泰生物的业绩稳步攀升。2016年至2018年，颖泰生物位列全球农化行业销售收入的第13名、第12名和第10名，位于中国本土农化公司之首。，公司连续多年位于全国农药行业销售百强企业前三名。根据中国农药工业协会统计，2014年至2018年，公司分别位列全国农药销售百强的第3名、第2名、第3名、第1名和第2名。

　　设施人才配备一流技术研发硕果累累

　　出色的产品销售，离不开颖泰生物背后强大的研发支持。

　　据了解，颖泰生物拥有国内一流的技术分析设施和研发队伍。公司的GLP实验室在2006年获得OECD成员国颁发的GLP实验室资格证书，成为中国大陆第一家农药GLP实验室。目前该实验室在业界有良好的口碑，GLP研究报告得到美国EPA和主要的OECD成员国认可，并屡次通过OECD成员国的复查认证。

　　，公司建立了省级企业研究院、省级研发中心、省级企业技术中心、省级院士专家工作站、省级协同创新中心等科研平台，2018年院士专家工作站被评为全国2018年度模范院士专家工作站，并获得省部级科学技术奖4项，承担了国家“十二五”科技支撑计划、国家火炬计划、省级千人计划、省级重大专项、省级新产品计划等多项科技项目，解决了多项行业关键共性技术难题。截至2019年末公司研发人员逾400人，其中硕士以上研发人员逾100名。

　　在研究开发和技术分析方面，颖泰生物拥有植物保护研发、生物研发及技术分析三个子平台，研发内容涵盖传统农药产品以及优良性状的选育。其中子公司科稷达隆、颖泰生物、颖泰分析分别为公司的研发平台。在生物技术研发方面，颖泰生物聚焦种业性状的研究。农作物新品种具有培育周期长、难度大的特点，通过生物技术可大幅加速品种改良进程，缩短育种周期。公司的CRISPR/Cas9基因编辑技术达到国际先进水平，可通过对特定目标基因进行精准修饰，获得丰富的理想性状品系，显着加快育种进程。，颖泰生物的高效作物(水稻、棉花、玉米、烟草)遗传转化技术水平国内领先，通过此技术可完成抗虫抗除草剂转基因棉花新材料及水稻品种的培育。

　　在研发成果方面，截至2019年12月31日，颖泰生物及境内控股子公司共拥有174项专利权，其中106项发明专利、68项实用新型专利。标准方面，公司主持和参与制定公布实施的国家和行业标准22项，其中国家标准5项、行业标准17项，参与制定联合国粮食及农业组织(FAO)国际标准5项并均已公布实施，公司成为国内首家申请并获得通过的FAO/WHO国际农药标准的企业。公司先后获得北京市高新技术企业称号、北京市企业技术中心称号、十百千工程重点培育企业称号。

　　疫情不减行业增势募投主攻产能突破

　　今年的新冠疫情爆发，是各个行业都规避不开的话题。而谈及疫情对农业及相关行业的影响，有研究机构认为，农产品种植需求较为刚性，在全球经济受到疫情扩散打击的，第一产业受影响是相对较小的。

　　安道麦也在2020年度及一季报中提到，预测粮食作物方面需求基本不受影响，且由于很多提高正在提高粮食作物的安全库存，对农药的需求还可能增加。安道麦预测就整个终端市场需求来说，预计年内会有3-4%的需求下降，即使需求下降，农药领域也会出现赢家。

　　农化行业的增势不减，为颖泰生物募资投入新项目建设提供了有效保障。根据披露，颖泰生物本次在新三板精选层挂牌，募投资金除补充流动资金外，其余全部均目标投资于“农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目”，募投项目投资项目包括硝磺草酮4000吨/年、嘧菌酯4000吨/年、戊唑醇3000吨/年、乙氧氟草醚1000吨/年产能，上述产品为颖泰生物目前技术成熟的主要优势产品。

　　颖泰生物表示，集中于这些产品的主要原因即此类产品有良好的市场前景，市场需求较为旺盛，而公司目前产能已无法满足日益增长的市场需要。扩产上述产品有助于公司突破产能瓶颈，进一步巩固公司在行业内的竞争地位。

　　从此次募投项目前景来看，通过此次公开发行，颖泰生物有望继续扩大产业链优势，增强自身实力和积淀，在全球产业竞争占据一席之地，为公司的长远发展奠定坚实的基础。

　　而对于市场广泛关注的后续转板事宜，颖泰生物在路演活动上曾回应表示，根据当前法规，转板上市需满足精选层挂牌满12个月的要求，届时公司将综合考虑法规要求、自身情况等方面因素进行相关决定。