电光科技年报点评：主营提供业绩支撑，教育产

　　4 月 24 日晚间, 公布了2017年财报,全年实现营业收入8.11亿元,同比增长31.22%;归属于母公司股东净利润5609万元,同比增长45.56%;公司所从事的矿用防爆电器等专用设备制造、以及针对国际化教育培训和中高端早幼教业务发展景气,营收利润双双实现稳步增长。若排除商誉减值及公司处置泰亿达房产和设备对利润的影响,实际利润可达7380万元,业绩增长超预期。

　　矿用防爆设备方面,煤炭行业整体回暖促进了煤炭配套设备业绩明显回升。公司行业龙头优势开始显现,技术领先、规模领先、产业链完整、品牌、团队、行业影响力等优势凸显。公司作为矿用防爆设备的行业标准起草单位,订单充足,客源稳定,盈利水平值得信赖。2017年,防爆电器业务实现营收5.2亿元,同比增长55.5%;实现净利润4874万元,同比增长222.48%,数据着实亮眼,龙头地位持续加固,该业务为电光科技提供着有力的业绩支撑。

　　教育板块方面,教育产业开始发力,盈利能力即将体现。公司先后通过自有资金及产业基金收购了雅力科技、佳芃文化、启育教育、爱乐祺等教育标的,围绕国际教育和幼教两个细分领域,并在此基础上逐步延伸素质教育、艺术教育、等,在内生稳步增长的同时,具有外延的预期。2017年教育业务增长稳定,实现营收8341万元,已达总营收的10%。

　　在国际教育领域,公司目前正以雅力科技为切入进行发展及深化布局。此前,雅力科技与英国阿德科特学校和米德尔顿公学签署了战略合作计划,将积极推动传统英式教育落地上海以及与国内多所学校合作项目的落地。目前,在新校点布局、校中校合作办学、出国留学、国际学校合作等方面公司均已获得了一定的成果,初步打通国际化教育全产业链。与此同时,2017年雅力科技国际教育培训校区业务增长显着,全年实现营收近5000万元。

　　早幼教板块方面,公司通过佳芃文化、启育教育等子公司撬开早教市场入口,定位中高端幼儿园,以直营园发展为主优先布局长三角地区,其两家子公司在经营上均取得了不错的成绩。其中,佳芃文化在上海地区新增的两家早教中心半年即达到满员,2017年实现净利润达1000万元,满足对赌期内业绩承诺;启育教育则从2017年5月开始并表,旗下义务欧景国际幼儿园在当地乃至浙江地区都是非常有影响力的国际幼儿园之一。随着幼教政策利好逐步释放,幼教产业景气度也将持续攀升,启育教育的良好口碑与丰富的幼教运营经验将乘幼教之风助推公司打造专业幼教集团。

　　公司在双轮驱动的发展基调下,已坚定将教育产业作为公司第二主业。旗下教育产业基金对多个教育标的公司进行尽调工作,其涉及早幼教,素质/艺术/职业教育等领域,将加快公司产业升级。目前,该基金已陆续对爱乐祺等优质标的进行了投资,预计内生稳定增长及教育领域外延动作将持续提升教育业务业绩贡献以及公司整体盈利能力。此外,公司于 2017 年成立了全资子公司上海电光教育科技有限公司,为进一步占领国际教育及高端早幼教领域市场份额,并增强对教育产业板块的管理而布局。

　　在主业承压提供业绩支撑下,教育作为公司积极寻求的第二主业已开始发力,在以雅力科技、佳芃文化等子公司为切入口的国际化教育和幼教行业生态布局的方向将更加明确。随着进一步产业赋能,相信教育产业也将逐渐成为公司重要的收入来源,提供可观的空间。