花旗：紫金矿业(02899.HK)H股估值吸引 吁买入目标

　　花旗集团发表研究报告指， (02899.HK)公布今年第一季业绩，纯利按年升8%至10.9亿元人民币。期内，采矿业务毛利率为51%，去年第一季及第四季分别为45%及51%，主要受惠于金属价格复生。期内，美元黄金、铜、锌的平均价格分别升0%╱13%╱15%。

　　花旗指，紫金矿业的黄金开采业务的产量下跌，按年及按季跌18%至7.4吨，而成本按年及按季升16%及7%。至于铜开采业务的产量按年及按季升29%及7%，而成本控制良好，按年升6%，但按季跌6%，该业务的毛利率为54%，按年升3个百分点。另外，锌开采业务的产量按年及按季升7%及12%，同时生产成本稳定没有进一步上升，而该业务的毛利率为72%。花旗指出，今年第一季紫金矿业的纯利占全年预测的22%，目前集团于2018年市盈率13倍交易，估值吸引。该行指，如果未来KAMOA-KAKULA项目有新进展，紫金矿业的价值可能会进一步释放。花旗表示予紫金矿业H股“买入”评级，目标价4.3港元。

　　紫金矿业(02899.HK)收报3.61港元，跌0.28%，成交8096.38万港元，最新总市值1095亿港元。