振东制药2017年度盈利3.02亿元 营销网络全面升级

　　 20日晚间发布2017年度业绩报告，公司实现营业收入37.3亿元，同比增长13.66%;归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长48.49%。基本每股收益0.58元。公司最新分配方案为每10股转10股、派发股息人民币0.40元，股息率0.29%。

　　振东制药实现收入利润双双增长的原因主要有两点第一，公司旗下品牌丰富，目前已形成处方药+OTC双轮驱动的营销网络，市场优势显着;第二，公司并购康远制药，后者是国内钙制剂龙头，2017年拉动公司颗粒剂产品销量同比大增97.60%，对业绩产生积极作用。值得注意的是，振东制药经营活动产生的现金流量净额同比大增200.82%。这说明公司的生产经营上有两大优势一方面，公司产品销售情况非常理想，现金流充裕;另一方面，也说明振东制药回笼销售收入现金的工作卓有成效。振东制药今年除分红外还提议转增股本，或是出于公司2016年并购了钙制剂龙头康远制药，公司质地更加优秀。此时选择扩张股本，是公司向市场传递信号，表明对公司对业绩增长充满信心。不仅有助于提高股票在二级市场的流动性，也更能够吸引更多的价值投资者。

　　岩舒产品市场占比逆势增长 钙制剂领跑带动OTC

　　振东制药是国内大型综合性医药企业，主要生产抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统、维生素营养、呼吸系统、解热镇痛、神经系统等八大用药系列，拥有11个剂型共601个品规，其中256个产品被2017版《国家医保目录》收录，属于《国家基本药物目录》品规156个。拥有13个独家产品或剂型。

　　公司处方药板块中，主打产品岩舒品牌是振东制药的明星产品，具备抑制癌症疼痛、出血，临床疗效确切，副作用小的突出优势。岩舒注射液凭借良好的安全性、丰富的临床价值以及充分的机理研究多年来得到了市场的认可。公司在报告期内持续追加岩舒增加用量试验项目的研发投入，经过科学研究，使用量由12ml提升为20ml。岩舒系列注射液2016年在中药抗肿瘤注射剂中排名第8，市场占比5.99%，2017年多数同类产品下行趋势下，市场占比6.22%，呈现逆势提升的趋势。除岩舒系列之外，公司处方药板块其他产品表现也十分亮眼，例如比卡鲁胺胶囊为振东制药独家剂型，2017年同类产品中市场占比15.41%，同比增长12.33%。其他品牌产品中，舒血宁注射液市场占比8.00%;胶体果胶铋属于国内首仿，通用名市场占比19.15%;马来酸曲美布汀独家胶囊剂，通用名市场占比19.00%。公司还有抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统、维生素及矿物质补充等领域的多个第二梯队产品在持续发力，其中芪蛭通络胶囊同比增长59.75%、阿莫西林钠氟氯西林钠增长12.18%、核黄素磷酸钠增长1.93%等。

　　收购康远制药后，振东以“朗迪”钙为主要产品，带动了公司OTC领域的销售。朗迪钙目前是钙制剂领域国产品牌的龙头，临床终端通用名占比44.01%，超过钙尔奇、迪巧，零售终端占比达21.12%。根据公司同日发布的业绩承诺实现情况审核报告，康远制药2015年至2017年累计经审计的实际扣非净利润为60,789.83万元，超过承诺扣非净利润789.83万元。振东制药目前OTC矩阵由117个产品组成，其中医保目录收录80个。产品以大山楂丸、舒肝健胃丸、感冒清热颗粒、五味沙棘散、脂脉康胶囊、米诺地尔搽剂、联苯苄唑凝胶、小儿参术健脾丸为主，另有第二梯队产品30余个。

　　营销网络全面升级值得期待

　　随着2017年1月两票制的正式落地，医药行业中药品的交易结构发生了显着变化，药品流通环节正在加速整合，行业正在不断通过自建或并购的方式纷纷加码销售终端，打造垂直产业链。在这个趋势中，振东制药则是行业内为数不多的，在营销领域采用全业态、全模式操作的综合性医药企业集团。目前公司的营销模式包括处方药终端学术推广、普药渠道流通、OTC品牌运营等多种模式，均已成为医药行业相应领域内的标杆企业。针对不同的产品采取不同的销售模式，区分产品群及对应适应症。以岩舒、比卡和芪蛭等产品为核心，夯实处方药营销网络;以朗迪钙、达菲欣和大山楂丸等产品为核心，扩充OTC市场营销渠道;以胶体果胶铋、瑞健等产品为核心，拓宽基层终端市场;积极探索院外处方销售，进一步完善互联网B2C模式，全面拓展营销网络。

　　除此之外，振东制药还创新的建立了专家网络，公司多年来在各省特聘顶级专家成为公司顾问，建立专家委员会，并通过专家委员会做好上市后再评价，加大临床研究等工作。目前专家网络已初具规模，国家级、省级、地市级三级专家网络正在形成，为开发用户奠定了坚实的基础。

　　振东制药认为，受医改、招标等政策影响，OTC、基层市场必将成为药企新的营收支柱。公司对原有的营销模式进行创新升级，其中战略产品、核心产品坚持直营，普药产品渠道下沉，互联网事业部提高引流转化率，扩大线上销售规模。在扩大国内市场占有率的，要踏着中医药国际化的坚定步伐，将触角伸向欧美等发达国家和地区，敢于与国际着名制药企业展开竞争，做大做强国际市场。