行动教育IPO：负债率逐年走高 高新技术企业资格

　　上海行动教育科技股份有限公司(以下简称“行动教育”)近期在证监会网站披露招股书，公司拟在上交所公开发行不超过2109万股，计划募集资金3.63亿元，准备用于北京、深圳、长沙、昆明4个城市企业管理培训基地建设以及线上的行动慕课智库建设项目。

　　公开资料显示，行动教育主要从事管理培训、管理咨询、相关图书音像制品销售三方面业务。2015-2017年，行动教育分别实现营业收入2.32亿元、2.61亿元和3.47亿元，同期净利润分别为2083.7万元、6635.92万元和10110.87万元。

　　2015-2017年，行动教育的综合毛利率分别为71.55%、70.37%和72.52%；而管理培训类上市公司的平均值分别为76.29%、74.11%和71.46%；其他培训类上市公司平均值为53.71%、40.42%和43.84%。

　　2015-2017年末，行动教育资产负债率分别为4.37%、63.6%和65.9%，其中预收账款余额分别约为1.79亿元、2.27亿元和3.51亿元，占全部负债的比例分别为85.14%、

　　85.77%和87.65%。行动教育表示，虽然目前公司账面资金较为充足，且经营活动现金流也较为健康，如果在未来期间，公司出现重大亏损或者大规模的预收账款退

　　回情形，则公司可能面临较高的偿债风险。

　　行动教育还表示，截至招股书签署日，公司持有上海踢旺体育科技有限公司等多家公司的股权，持股比例均低于50%，未能达成控制。公司取得这部分公司股权，主要

　　是由于公司看好这部分公司的发展前景，希望获取其未来发展可能带来的投资收益。目前国内经济形势面临转型升级的需求，尽管公司对外投资总体规模较小，如果被投资公司发展进程不达预期，出现业绩下滑等情形，则公司的经营业绩可能而受到影响。

　　行动教育还提到，公司及子公司五项管理的高新技术企业资格分别将于2018年12月和2018年8月到期。届时，如果发行人或子公司五项管理无法通过高新技术企业资格复审，将不再享受企业所得税减按 15%的税率征收优惠政策，可能会对公司经营业绩产生不利影响。

　　截至招股说明书签署日，李践、赵颖夫妇为行动教育的共同实际控制人。李践直接持有41.63%的股份；，李践持有上海云盾 9.77%的出资份额并担任执行事务合伙人，上海云盾持有行动教育13.8%的股份；，李践持有上海蓝效5.03%的出资份额，赵颖持有上海蓝效68.42%的出资份额，上海蓝效持有公司25.41%的股份。