主业不振、副业不兴 维维股份“卖子止血”的多

　　“维维豆奶，欢乐开怀”这句家喻户晓的广告词，曾成就了豆奶大王 (600300，SH)的风光时刻。但随着其多元化经营受挫，相继挺进的房地产、白酒、乳业等领域皆铩羽而归，维维股份的业绩大受影响，扣除非经常性损益后的净利润连续三年呈现负增长，只能依靠出售资产止损。

　　为此维维股份提出聚焦 “大农业、大粮食、大食品”战略，被业内解读为回归主业，植物蛋白饮料行业早不复从前，乳业巨头已开始涉足其中，维维股份能否在强敌环伺的市场中重现往日辉煌，还是个未知数。

　　卖资产补血

　　维维股份日前交出的2017年成绩单显示，去年该公司实现营业收入46.47亿元，同比增长4.1%；归属于上市公司股东的净利润为9151.17万元，同比增长30.5%。看上去业绩飘红，营收净利实现双增。细究起来，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损8591.68万元，同比暴跌589.18%。

　　据了解，这已经是维维股份连续三年扣非净利润呈现负增长，2014-2016年，扣非后净利润分别为6807.46万元、3139.12万元、1724.61万元，直到2017年出现大幅亏损。

　　对此，维维股份将原因归咎为，酒类收入较上年同期减少3.37亿元，毛利减少1.77亿元；饮料收入较上年同期减少1499万元，毛利减少1517万元；豆奶粉因导致毛利减少2660万元。

　　有业内人士指出，实际上维维股份自身造血能力不足，主要依靠卖资产止损。从财报中来看，仅2017年一年，维维股份的非流动资产处置损益高达1.45亿元，其中包括处置无锡超科食品有限公司10%股权、湖北银行股份有限公司0.934%股权，合计增加净利润近9000万元。，还有3670.14万元计入当期损益的政府补助。如若扣除上述数字，维维股份的业绩则表现惨淡。

　　蓝鲸产经记者此致电维维股份董秘办公室，直至截稿前未收到任何回复。

　　多元化之殇

　　维维股份曾是当之无愧的豆奶大王，旗下产品维维牌豆奶在市场上畅销多年。甚至有媒体报道，在2000年前后，维维股份每年上交的税收占到当地税收总额的一半。但自2000年登陆后，维维股份似乎开始对于未来业务发展方向举棋不定，陷入了多元化迷局。

　　记者梳理发现，从上市至今十余年间，维维股份先后涉足了乳业、白酒业、房地产业、茶业、煤炭业、药品以及金融等行业，皆无功而返，甚至不得不出售或转让旗下部分子公司和固定资产。

　　据年报显示，维维股份目前所属的行业为酒、饮料和精制茶制造业，主要从事豆奶粉、乳品、白酒和茶叶的生产、销售。去年维维股份旗下产品如酒类(含酒类贸易)、动植物蛋白饮料(牛奶，鲜奶及谷动等)、茶类的营业收入皆有不同程度的下滑，分别下降了33.93%、2.73%、4.34%，而其主要产品固体饮料(豆奶粉，豆浆粉及嚼益嚼等)的营业收入仅实现微增0.22%。

　　不仅如此，截至2017年底，维维股份主要控股参股公司湖北枝江酒业股份有限公司、湖南省怡清源茶业有限公司、贵州醇酒业有限公司、维维乳业有限公司，净利润皆为亏损，分别亏损了193万元、1380万元、5151万元和1724万元。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示，维维股份近年来想“多条腿走路”不停地发展副业，但业务过于分散，难以形成合力，反而牵制了其相当的精力和财力，造成主业不振，副业不兴的局面。

　　“主战场”的挑战

　　事实上，维维股份近年也意识到多元化发展受阻，并有意收缩战略版图，聚焦主业，并且提出“大农业、大粮食、大食品”战略，打造集收储、加工、贸易为一体的粮食综合产业园，但此举似乎并未不被投资者买账。

　　据悉，去年10月维维股份第二、三大股东安信乾盛国鑫创沅1号资产管理计划和 善赢1号资产管理计划先后减持股份，且二者都签订了股权转让协议，将所持有的剩余维维股份股票全部转让。这也被业内解读为股东企业长期发展不看好。

　　虽然维维股份方面也曾做出解释称，股东减持是资管计划到期，但依然难挽颓势。

　　朱丹蓬指出，维维股份此番提出的战略相对聚焦，关联度有所提高，从整体来看有利于企业发展，但关键在于战略运营能否真正的落地和执行到位，这也是维维股份目前较为欠缺的部分。

　　值得注意的是，近年来，伊利、蒙牛等乳业巨头纷纷强势切入植物蛋白饮料行业，此消彼长之下，维维股份更显得难以为继。

　　乳业分析师宋亮告诉蓝鲸产经记者，植物蛋白饮料行业的进入门槛很低，资本涌入将促使行业格局重新洗牌，未来将是强者的天下，传统企业仅依靠当年的市场份额很可能被行业淘汰。“在洗牌期来临之前，维维股份应放弃副业，聚焦主业发展，尽快建立起有效管理团队的激励机制；重投科技研发，加快产品的创新；加大市场和渠道推广，利用新兴渠道变革，加快产品的重新定位、包装和推广，打造出一两款支撑整个企业的利润增长和动力的大单品。”毕竟，留给维维股份的时间已经不多了。