天风证券：持续看好苹果产业链

　　Q3消费电子终端销量表现

　　智能手机整体销量下滑，苹果安卓分化明显，苹果实现销量&ASP的双重提升；

　　ARVR受宏观经济环境+人气产品涨价+新品售价高昂销售不及预期影响，短期VR设备高增长态势放缓，AR设备尚处于发展早期；

　　PC&平板电脑受到需求提前释放影响，出货量连续三个季度同比下滑。

　　消费电子厂商三季报业绩

　　消费电子行业营收和利润同比实现增长，2022年三季度SW消费电子行业公司实现营收3514亿元，同比增加26%，实现净利润194亿元，同比增加27%，毛利率为13.07%，同比下降1.3pct，净利率为5.51%，同比上升0.03pct；

　　整体消费电子行业资本开支相对保守，22Q3较去年同期下滑10%，考虑到部分消费电子厂商拓展新下游应用，实际消费电子行业资本开支下滑幅度更大；

　　苹果供应链厂商三季度业绩整体表现稳健，部分厂商受新产品导入+份额提升+苹果销量稳健+产品结构优化+汇率影响业绩表现亮眼，安卓供应链整体承压明显。

　　投资建议

　　持续看好苹果产业链经济下行预期下苹果供应链厂商业绩显示出一定的稳健性&增长韧性；23年预期为iPhone创新周期大年；苹果MR预期发布；

　　电动化、智能化、网联化驱动成长，看好汽车业务放量占比高弹性标的；

　　建议关注苹果产业链标的立讯精密(行情002475,诊股)（零部件+组装）、闻泰科技(行情600745,诊股)（半导体+组装）、领益智造(行情002600,诊股)（结构件）、工业富联(行情601138,诊股)（结构件）、大族激光(行情002008,诊股)（设备）、【()、】(行情002938,诊股)（PCB）、歌尔股份(行情002241,诊股)（零部件+组装）、京东方A(行情000725,诊股)（面板）、世华科技(行情688093,诊股)（功能性材料）、长信科技(行情300088,诊股)（模组）、舜宇光学科技（摄像头）、长电科技(行情600584,诊股)（SiP模组）、顺络电子(行情002138,诊股)（被动元器件），建议关注东山精密(行情002384,诊股)（PCB）、蓝思科技(行情300433,诊股)（玻璃）、德赛电池(行情000049,诊股)（电池PACK）、欣旺达(行情300207,诊股)（电池PACK）、环旭电子(行情601231,诊股)（SiP模组）、信维通信(行情300136,诊股)（天线）、科森科技(行情603626,诊股)（功能件）、麦捷科技(行情300319,诊股)（被动元器件）、中石科技(行情300684,诊股)（材料）。

　　风险提示消费电子下游需求不及预期、疫情影响供应链稳定、降价、消费电子去库存进度不及预期。