股票基本面四大投资方法

        主要观点基本面投资四大方法预期收益来源各有不同（1）深度价值派注重安全边际，主要寻找错误定价公司均值回归的收益；（2）赛道投资派注重行业成长曲线的拐点，主要获取戴维斯双击的 beta 型收益；（3）GARP 价值成长派，注重公式持续稳定的盈利能力，伴随公司长期成长，获取业绩增长的收益；（4）CANSLIM 趋势投资派属于基本面选股+技术分析择时的投资方式，偏向于短期投资，主要获取短期趋势的收益

       一、深度价值派注重安全边际，获取均值回归收益。深度价值投资的理念是寻找错误定价的机会，在较强的安全边际下等待均值回归。安全边际即股票价格对内在价值的扭曲，其既可减轻投资错误风险，亦可扩大预期收益。寻找安全边际需尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。定价错误可以不同的形式出现，造成定价错误的原因包括但不限于制度限制、外部宏观环境或公司内部困境造成的股价动荡以及投资者缺乏投资兴趣。在格雷厄姆活跃的年代，深度价值投资更多的是寻找便宜的股票。如今的深度价值投资有了更丰富的内涵，其更倾向于逆向投资。

深度价值主要是获取估值均值回归的收益，持仓期限取决于市场均值回归的时间。前提是业绩稳健，公司低估值不会沦为价值陷阱；

       二、赛道投资派注重增长曲线拐点，获取行业戴维斯双击收益。赛道投资派可视为景气投资的极致，优秀的赛道往往具有深刻的社会特征，符合社会未来的发展趋势。行业发展大趋势总体符合以下三方面（1）能源进步，如近几年来新能源落地应用的不断兴起；（2）技术升级，如历史上通讯手段的更新迭代（3）生活品质提升，如消费升级及游戏渗透率的提升。在选择一个好的赛道之后，如何判断行业向上和向下的拐点是赛道投资的关键。一般而言，在行业增长曲线进行“S”型突破时，往往是行业进入高速成长期的信号。赛道崩塌多由于行业渗透率饱和步入成熟期或技术的全新迭代，需对产业趋势进行密切跟踪，避免进 入“鱼尾”行情。比如 2017 年后的苹果产业链公司在苹果手机出货量下行后股价出现明显回调。

         赛道投资可视为景气投资的极致，专注高景气的行业 Beta，追求戴维斯双击。某个行业的景气度通常受益于外部政策、行业内部产品创新或科学技术进步所带来的推动，其将在未来具有确定性极高、非常广阔的发展前景。随着目前仍较低的渗透率在未来突破某个临界点后大幅增长所带来的业绩快速爆发，所在行业的大多数公司开始受到投资者的持续关注，并且财务报表上的优异成绩亦将与大幅上涨的股价彼此应和，估值业绩共振形成戴维斯双击，令投资者享受行业丰厚的 Beta 收益。

        三、GARP 价值成长派注重长期稳定 ROE，获取企业长期增长收益。2016年5月，巴菲特的伯克希尔哈撒韦建仓苹果公司，买入了1000万股，成本为 100美元左右，之后不断持续加仓。2008年金融危机后，随着苹果不断新品发布，其股价在巴菲特建仓前已有大幅的上涨，但从长期投资角度来看，买入公司关键的因素是持续盈利的能力。2018年三季度，伯克希尔已持有2.6亿股。2018年第四季度，股价开始暴跌，从228美金跌至142美金，幅度达到38%，一度跌入成本价。伯克希尔继续持有其股票，并无减仓，苹果公司成为伯克希尔哈撒韦的第一大重仓股。2016年至 2020 年四年间，巴菲特在苹果股票上的收益率约 170%，年化收益42%。

         四、CANSLIM 趋势投资派注重短期基本面和技术分析，获取短期趋势收益。CANSLIM趋势投资派重视基本面和技术分析结合，基本面选股，技术分析择时，获取短期趋势收益。代表人物欧奈尔认为未来表现最好的股票有七个共同特征CANSLIM。具体而言，包括较高短期EPS增速、公司展现新气象、流通股数量相对较少、领涨的龙头股、适当的机构认可度、市场大盘预兆。其择时策略在买入时点上遵守技术分析理论，买入点的选择上，倾向于图形突破，例如典型的杯柄突破等。卖出时点上有严格谨慎的止盈止损原则，具有较强的交易纪律。

         威廉•欧奈尔的投资策略在技术面分析上较为精细，止损止盈准则严格谨慎。他的损益方案为赚取了20%的利润时止盈（除非是最为强势的牛股），并且在股价低于买入价的8%以前止损。他的主要择时策略包括假使股票在最初突破后的3周内上升超过 20%，就至少持有8周；在卖出策略上主张将损失控制在初始成本的7%或8%（绝对止损底线）；在最初买入的股票上涨2%或2.5%时迅速进行第一次跟进；尽可能在接近中轴点处买入股等。

        趋势投资根据股价实际表现，分析量价关系和股价走势图形形态择时，多为短线交易